الروبية الهندية تواجه ضغوط النفط.. لكن مخاطر الهبوط الحاد تتراجع

بيانات.نت , توقع محللو بنك ING استمرار تعرض الروبية الهندية لضغوط خلال الفترة المقبلة في ظل ارتفاع أسعار النفط العالمية، إلا أنهم يرون أن احتمالات حدوث تراجع حاد في العملة لا تزال محدودة بفضل تحسن احتياطيات النقد الأجنبي والتراجع الأخير في تقييم الروبية.

وأشار التقرير إلى أن الاقتصاد الهندي تمكن من امتصاص تأثير الصدمات النفطية الأخيرة بصورة أفضل مقارنة بالفترات السابقة، مستفيداً من سياسات دعم الوقود وتوسيع مصادر استيراد النفط الخام، الأمر الذي ساعد على الحد من التأثيرات السلبية على التضخم والنمو الاقتصادي. ومع ذلك، انتقلت ضغوط التكيف بشكل أكبر إلى سوق العملات، حيث يعكس ضعف الروبية ليس فقط ارتفاع فاتورة واردات الطاقة، بل أيضاً تراجع تدفقات رؤوس الأموال إلى البلاد.

وتتوقع ING ارتفاع عجز الحساب الجاري الهندي إلى نحو 2.1% من الناتج المحلي الإجمالي خلال عام 2026، مقارنة بنحو 0.5% في العام السابق، مدفوعاً بشكل رئيسي بارتفاع أسعار النفط. ورغم ذلك، يبقى هذا المستوى أقل بكثير من المستويات التي شهدتها الهند خلال أزمات سابقة مثل أزمة “نوبة الهلع التقليصي” عام 2013.

وأوضح المحللون أن العامل الأكثر تأثيراً في ضعف الروبية حالياً يتمثل في استمرار خروج الاستثمارات الأجنبية من أسواق المال الهندية، إلى جانب تراجع صافي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر. فعلى الرغم من استمرار الهند في جذب استثمارات أجنبية كبيرة، فإن زيادة تحويل أرباح الشركات الأجنبية إلى الخارج وارتفاع استثمارات الشركات الهندية خارج البلاد قد قلصا صافي التدفقات الداخلة.

وفي المقابل، تتوقع ING تحسناً تدريجياً في تدفقات الاستثمار في أدوات الدين، مدعوماً باستقرار الأوضاع المالية وتراجع معدلات التضخم. كما يُنتظر أن يساهم تدخل بنك الاحتياطي الهندي والانخفاض الكبير في سعر الصرف الفعلي الحقيقي للروبية في الحد من أي خسائر إضافية للعملة.

وبناءً على هذه المعطيات، تتوقع المؤسسة أن يستقر سعر الدولار مقابل الروبية الهندية (USD/INR) عند مستوى 95.50 بحلول نهاية عام 2026، مع ترجيح سيناريو الاستقرار التدريجي للعملة بدلاً من تعرضها لموجة هبوط حادة جديدة.