By هديل ابو عيسى
الذهب يتجه نحو نهاية قوية في 2026.. البنوك المركزية تفتح الطريق أمام 4,900 دولار
الذهب يتجه نحو نهاية قوية في 2026.. البنوك المركزية تفتح الطريق أمام 4,900 دولار
بيانات.نت,يواصل الذهب ترسيخ مكانته كأحد أبرز الأصول المستفيدة من التحولات في الأسواق العالمية، مع تزايد التوقعات بأن ينهي عام 2026 عند مستويات مرتفعة قد تصل إلى 4,900 دولار للأونصة، مدفوعًا بارتفاع الطلب الرسمي وتغير توقعات السياسة النقدية الأمريكية وتصاعد الحاجة إلى التحوط من المخاطر
وتأتي البنوك المركزية في صدارة المشهد، بعدما تحولت مشترياتها من الذهب إلى اتجاه هيكلي مستمر خلال السنوات الأخيرة، مع توقع وصول متوسط الشراء الشهري إلى نحو 50 طنًا خلال 2026، مقابل متوسط لم يتجاوز 17 طنًا شهريًا قبل عام 2022
التحركات السعرية اليوم 3 سبتمبر
الأصل | السعر/المستوى | التغير |
|---|---|---|
الذهب | 4,302.99 دولار للأوقية | -0.60% |
العقود الآجلة للذهب | 4,349.90 دولار للأوقية | -1.10% |
الفضة | 63.68 دولار للأوقية | -0.90% |
البلاتين | 1,725.03 دولار للأوقية | -0.90% |
البلاديوم | 1,293.86 دولار للأوقية | -1.30% |
البنوك المركزية ترفع الطلب على الذهب
تغيرت طبيعة الطلب على الذهب بصورة واضحة، إذ لم تعد مشتريات البنوك المركزية مرتبطة فقط بالتغيرات قصيرة الأجل في الأسعار، بل أصبحت جزءًا من استراتيجية أوسع لتنويع الاحتياطيات وتقليل التعرض للمخاطر المالية والجيوسياسية
وتشير التقديرات إلى أن المشتريات الرسمية قد تصل إلى نحو 50 طنًا شهريًا خلال 2026، بينما بلغت المشتريات السيادية في يونيو نحو 100 طن، مع تصدر الصين نشاط الشراء
ويعطي هذا الاتجاه دعمًا مهمًا للذهب، لأنه يخلق قاعدة طلب طويلة الأجل تقلل من اعتماد السوق على تدفقات المستثمرين المضاربين
الفائدة الأمريكية تمنح المعدن فرصة جديدة
في الوقت نفسه، أعادت الأسواق تقييم مسار السياسة النقدية الأمريكية مع تراجع الضغوط التضخمية وتقلص احتمالات رفع أسعار الفائدة خلال ما تبقى من العام
ويصب هذا التحول في مصلحة الذهب، لأن انخفاض توقعات الفائدة يقلل جاذبية السندات من ناحية العائد النسبي، بينما يصبح الاحتفاظ بالأصل غير المدر للعائد مثل الذهب أقل تكلفة من منظور الفرصة البديلة
وبقاء السياسة النقدية أكثر مرونة قد يفتح الباب أمام تدفقات استثمارية إضافية، خصوصًا إذا تزامن ذلك مع تراجع الدولار وعوائد السندات
سوق الخيارات قد يسرّع الصعود ويعمّق الهبوط
رغم الدعم الأساسي القوي، فإن طريق الذهب نحو المستويات المستهدفة قد يكون شديد التقلب بسبب النشاط المتزايد في سوق المشتقات
ويؤدي ارتفاع الطلب على عقود خيارات الشراء إلى زيادة عمليات التحوط من جانب صناع السوق، ما قد يدفعهم إلى شراء الدهب مع اقتراب الأسعار من مستويات تنفيذ معينة، وبالتالي تسريع حركة الصعود
لكن الجانب الآخر من المعادلة لا يقل أهمية؛ إذ إن انعكاس الأسعار قد يدفع صناع السوق إلى تقليص مراكز التحوط، ما يزيد سرعة الهبوط ويجعل التحركات اليومية أكثر حدة
المخاطر الجيوسياسية تعزز جاذبية الذهب
لا يزال الذهب يستفيد أيضًا من ارتفاع حالة عدم اليقين عالميًا، مع استمرار التوترات الجيوسياسية وتزايد المخاطر المتعلقة بالأسواق والاقتصاد العالمي
وفي مثل هذه البيئة، ينظر المستثمرون إلى الدهب كأداة للتحوط من تقلبات العملات والأسواق، وهو ما قد يدعم الطلب الخاص خلال الأشهر المقبلة
كما أن انخفاض وزن الذهب في عدد من المحافظ الاستثمارية يترك مجالًا أمام تدفقات جديدة، خصوصًا إذا بدأت المؤسسات والمستثمرون الأفراد في زيادة مخصصاتهم للمعدن
هل يصبح 4,900 دولار محطة جديدة؟
الوصول إلى مستوى 4,900 دولار يعتمد على استمرار عدة عوامل في العمل معًا، أبرزها مشتريات البنوك المركزية، وهدوء توقعات رفع الفائدة، واستمرار الطلب التحوطي
وفي المقابل، فإن ارتفاع الدولار والعوائد أو عودة التضخم بقوة قد يعرقل هذا المسار ويفرض موجات تصحيح حادة
ومع ذلك، فإن مزيج الطلب السيادي القوي، والتحول في توقعات السياسة النقدية، واستمرار المخاطر العالمية يمنح الدهب أساسًا متينًا لمواصلة التحرك عند مستويات مرتفعة
وبينما تبدو الصورة الأساسية داعمة على المدى المتوسط، يبقى المستثمر أمام سوق قد تشهد قفزات سريعة وتصحيحات حادة، ما يجعل مستوى 4,900 دولار هدفًا بارزًا، لكنه يظل مشروطًا باستمرار المحركات الداعمة وعدم حدوث تحول مفاجئ في مسار الفائدة والدولار
