الين الياباني يواصل تراجعه وسط توقعات محدودة لتدخل وزارة المالية
الين الياباني يواصل تراجعه وسط توقعات محدودة لتدخل وزارة المالية
بيانات .نت ,شهد الين الياباني تراجعًا متجددًا مقابل الدولار الأمريكي، ما أثار تكهنات حول احتمال تدخل وزارة المالية اليابانية في سوق الصرف الأجنبي. ومع ذلك، ترى أبحاث بنك أوف أمريكا للأبحاث العالمية أن “التدخل لا يبدو وشيكًا عند مستوى 155 ين.”
بعد قرار بنك اليابان (BoJ) بالإبقاء على السياسة النقدية دون تغيير، واصل زوج الدولار/الين صعوده ليصل إلى حوالي 154 ين. ويشير محللو بنك أوف أمريكا سيكيوريتيز إلى أنه “في غياب ارتفاع حاد في المراكز المضاربة أو التقلبات، يمكن أن يختبر الزوج مستوى 158 قبل إثارة استجابة سياسية ذات معنى”، مع تحذير من أن “خطر تجاوز السعر إلى 160 في الربع الرابع من 2025 قد ارتفع.”الين الياباني
مؤشرات السوق والبيانات الفنية
تقدم الدولار الأمريكي رفع زوج الدولار/الين قليلاً فوق متوسط مستوى ما قبل التدخل البالغ 153.6 ين منذ عام 2022. وسجلت معدلات التغير على مدى أسبوعين وشهر واحد +2.2% و+4.7% على التوالي، وهي أعلى بشكل هامشي من المتوسطات التاريخية التي سبقت التدخلات السابقة. ومع ذلك، لا تزال التقلبات منخفضة، حيث أشار بنك أوف أمريكا إلى أن “التقلب الضمني لمدة شهر واحد انخفض إلى أقل من 8%، مسجلاً أدنى مستوى له منذ يونيو 2024.”الين الياباني
عند آخر تدخل لطوكيو في يوليو 2024، كان التقلب 8.5% وتجاوز سعر الصرف الفوري 160 ين، ما يشير إلى أن “السوق لا يزال منظمًا”، مما يقلل الحاجة الفورية لتدخل رسمي. كما تُظهر الأسواق المحلية مرونة، حيث سجلت الأسهم اليابانية والسندات الحكومية قوة، مع استمرار مؤشر نيكي 225 في مستويات قياسية وانخفاض عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل.
الديناميكيات الدبلوماسية والسياسة المالية
تزيد الديناميكيات الدبلوماسية من تعقيد حسابات اليابان، حيث كتب وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت في 28 أكتوبر على منصة X: “استعداد الحكومة لمنح بنك اليابان مساحة للسياسة سيكون أمرًا أساسيًا لترسيخ توقعات التضخم وتجنب التقلبات المفرطة في أسعار الصرف.”الين الياباني
يفسر بنك أوف أمريكا ذلك على أنه “إشارة دقيقة” لتشجيع بنك اليابان على النظر في رفع أسعار الفائدة بدلاً من التدخل المباشر في السوق. ومع ذلك، لا تزال مسألة دعم أو تفهم السلطات الأمريكية لأي تدخل في سوق الصرف الأجنبي لمواجهة ضعف الين غير مؤكدة، نظرًا لموقف الوزير بيسنت والآثار المحتملة على أسواق الدولار العالمية.
تحديات السياسة المحلية والقيود المالية
تواجه إدارة تاكايتشي، التي تم تنصيبها مؤخرًا، تحديًا في الموازنة بين ضعف الين وارتفاع التضخم مع إعطاء الأولوية للتوسع المالي. ووفقًا لبنك أوف أمريكا، قد يستغرق بناء توافق داخلي حول سياسة الصرف الأجنبي وقتًا، خصوصًا مع التركيز الحالي على إقرار ميزانية تكميلية، وهي الأولوية التشريعية الكبرى للإدارة.الين الياباني
علاوة على ذلك، تقيد خطط الحكومة لتمويل نصف التزامات الاستثمار الأمريكية من احتياطيات النقد الأجنبي قدرتها على التحرك بحرية، حيث يحذر البنك من أن “التدخل المطول في سوق الصرف الأجنبي قد يستنزف هذه الاحتياطيات ويعيق قدرة اليابان على الوفاء بالتزاماتها الخارجية، مما يضيف عدم يقين إضافي لسوق الين.”
استراتيجية التدخل المحتملة
يرى بنك أوف أمريكا أن اليابان قد “تميل إلى التحرك وتتدخل فقط عندما يقترب زوج الدولار/الين من مستويات أكثر حرجًا أو تتراكم المراكز المضاربة لتعظيم الفعالية.” وفي الوقت الحالي، تشير التقلبات المنخفضة، والأسواق المحلية القوية، والعتبة السياسية العالية إلى أن أي تدخل محتمل سيُؤجل حتى يقترب انخفاض الين من مستويات 158-160 ين.
هل تريد ان تعرف كيف تحقق المكاسب من خلال هذا السوق ؟
