هل سيتوقف نزيف الأسواق الناشئة في عام 2019؟

بيانات.نت ـ تعرضت الأسواق الناشئة إلى صفعة قوية في العام الماضي، وعلى الرغم من الهدنة الأخيرة التي أخذتها، فإن الألم لم ينته بعد.

إليك ما تحتاج إلى معرفته:

خسر مؤشر MSCI Markets Markets للأسواق الناشئة، الذي يقيس الأسهم في 24 من الاقتصادات السوقية الناشئة، 14.6% في 2018 مقابل خسارة بنسبة 4.4 ٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز500، كما تراجعت الصناديق المتداولة في البورصات التي تتبع الأسواق الناشئة، مثل Vanguard FTSE Emerging Markets و SPDR Portfolio Emerging Markets

تشمل الأسواق الناشئة الاقتصاديات التي تميل إلى أن تكون أقل تطوراً من تلك الموجودة في أوروبا الغربية مثل ألمانيا، والمملكة المتحدة مثلاً، أو الولايات المتحدة وكندا في أمريكا الشمالية. فهي تميل إلى أن تكون اقتصاداتها سريعة النمو أكثر من الأسواق المتقدمة. تشمل البلدان التي تعتبر في مجموعة الأسواق الناشئة، البرازيل، الصين، روسيا، الهند، إندونيسيا، تركيا، بالإضافة إلى العديد من الدول الأخرى.

على الرغم من الانخفاض الذي شهده سوق الأوراق المالية في العام الماضي، فقد تعافى القطاع من أدنى مستوياته خلال الأسابيع القليلة الماضية. حيث ارتفع مؤشر MSCI EM بنسبة 8.8٪ خلال شهر حتى 31 يناير.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين في الأسواق الناشئة أن يستعدوا لمزيد من الخسائر. اليك السبب:

التجارة العالمية

الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين تضر الأسواق الناشئة، ومن شأنها أن تؤثر سلبا على نمو اقتصاديات الدول الناشئة.

كان من المعتاد القول إن الاقتصاد الأمريكي سيضغط على الاقتصاد العالمي في حال تعثر. ولا يزال هناك الكثير من الشكوك حول نمو الاقتصاد الأمريكي في عام 2019 وهذا عامل إضافي سلبي بالنسبة للأسواق الناشئة.

الصين أيضا دولة تحظى بمكانة اقتصادية كبرى، وهناك مخاوف من أن يستطيع اقتصادها تجاوز التباطؤ الذي مر به في الربع الرابع من العام الماضي.

إن الدولة الشيوعية هي الآن ثاني أكبر اقتصاد في العالم وتستورد كميات هائلة من المواد الخام، وكثير منها من اقتصادات الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تشتري الصين خام الحديد من البرازيل لصناعة الصلب المستخدم في صناعة البناء.

يزداد وضع اقتصاد الصين سوءًا بسبب الحرب التجارية التي لم تحل بعد مع الولايات المتحدة إلى حد الآن والتي لها تأثير سلبي. هناك تباطؤ متزامن في التجارة بين الولايات المتحدة والصين، وصادرات الدول الناشئة هي الأكثر عرضة للخطر.

وسيكون هذا الانخفاض في الصادرات عائقا أمام العديد من أسهم الأسواق الناشئة، على الأقل حتى تنتعش التجارة مرة أخرى.

أسعار النفط الثقيلة

تعتمد العديد من اقتصادات الأسواق الناشئة بشكل كبير على صادرات النفط وموارد الطاقة الأخرى، ولسوء الحظ، فإن التوقعات الخاصة بانتعاش أسعار النفط الخام قاتمة.

تشير تقارير رسمية أنه ولأول مرة في التاريخ، تضخ ثلاث من أكبر الدول المنتجة للعالم – الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية وروسيا – أكثر من 10 ملايين برميل يوميًا.

وبعبارة أخرى، لا يوجد نقص في الطاقة وبالتالي لن ترتفع الأسعار في أي وقت قريب. يمكن لأسعار النفط المكبوتة أن تعرقل اقتصادات البرازيل وروسيا والمكسيك، حيث أن جميعها يصدر موارد الطاقة.

الدولار الأمريكي القوي

ربما يكون الأكثر ضرراً على الأسواق الناشئة هو استئناف ارتفاع الدولار. تميل أسهم الأسواق الناشئة إلى الانخفاض عندما ترتفع قيمة الدولار.

في عام 2018 ارتفعت قيمة مؤشر الدولار إلى 90 من 88، والتي تزامنت مع انخفاض بنسبة 14.6% في مؤشر MSCI EM  وعلى العكس، عندما ضعف الدولار من 95 إلى 90 في عام 2017 ارتفع المؤشر نفسه بنسبة 37%. ولطالما لوحظ تفاعل الأسواق الناشئة إيجابيا مع هبوط الدولار الأمريكي.

من المحتمل أن يستأنف الدولار ارتفاعه. وتقول شركة Hedgeye Risk Management ، وهي شركة أبحاث مالية مقرها في ستامفورد ، أن الدولار مازال في اتجاه صاعد طويل الأجل. كما تشير الشركة إلى تباطؤ النمو وانخفاض التضخم.

من جانب آخر، يزداد انجذاب المستثمرين إلى سندات الخزانة الأمريكية عندما يتباطأ الاقتصاد العالمي. لشراء تلك الأوراق المالية التي يحتاجونها للدولار والتي ترفع قيمة العملة الخضراء. وبدورها، تعمل الزيادة في الدولار كمغناطيس لرأس المال الذي يتدفق عادة إلى الولايات المتحدة من اقتصادات أكثر هشاشة مثل تلك التي تم تصنيفها على أنها أسواق ناشئة.

ومع انخفاض مستويات رأس المال، ستشهد اقتصادات الأسواق الناشئة تباطؤاً، ومن المرجح أن يكون أداء أسواق الأسهم فيها أقل من ذي قبل.