ثلاثة سيناريوهات ممكنة في اجتماع المجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم

بيانات.نت ـ يتحول اهتمام المستثمرين مساء اليوم الأربعاء إلى قرار سعر الفائدة التالي للمجلس الاحتياطي الفيدرالي. تشير التوقعات إلى انخفاض قدره 25 نقطة في اجتماع اليوم وخفض ثاني في الاجتماع المقبل في سبتمبر. يشكك قليل من المستثمرين في قرار خفض سعر الفائدة اليوم، لذلك سيتم التركيز الرئيسي في الأسواق على التعليقات وخطاب باول – ما إذا كان البنك الاحتياطي الفيدرالي مستعدا للمضي قدما في خفض الفائدة أم لا. وفي الوقت نفسه، فإن أصعب مهمة للمجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال المؤتمر الصحفي اليوم هي تقديم توقعات واضحة للأسواق.

سننظر في الخيارات الثلاثة الممكنة للمجلس الاحتياطي الفيدرالي وتأثيرها على الأسواق.

 الخيار 1. ليونة غير مسبوقة

إذا أوضح البنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه حريص على المستقبل مثل سوق الديون (سعر الفائدة الآجل)، فإن هذا يمكن أن يلهم أسواق الأسهم على الاستمرار في النمو، حيث أن معدلات الفائدة المنخفضة لها تأثير مفيد على النشاط التجاري، مما يؤدي إلى زيادة الطلب. نظرًا لأن مثل هذه النتيجة تعني انخفاضًا في عائدات السندات، فقد يبدأ البحث عن العائد مرة أخرى في الأسواق. مثل هذا التحول في الخطاب يمكن أن يكون خبراً سيئاً للدولار ومن المحتمل أن يؤدي إلى ضعف الدولار لعدة أشهر. ستكون هذه النتيجة بمثابة انتصار للرئيس ترامب، لكن خطر انتقاد تصرفات الاحتياطي الفيدرالي سوف يشكك في استقلاليته. من المحتمل أن يفتح هذا التوجه الطريق أمام انخفاض مؤشر الدولار بنسبة 9% إلى منطقة 89.

الخيار 2. المزيد من الضبابية

الخيار الثاني (على الأرجح). قد يحاول باول ترك جميع الأبواب مفتوحة دون إعطاء إشارات واضحة حول توقعات أسعار الفائدة، قائلًا إن سعر الفائدة في المستقبل غير محدد مسبقًا ويعتمد على حالة الاقتصاد العالمي والأمريكي. في هذه الحالة، سيبقى مؤشر الدولار عند مستوى 98 وستبحث الأسواق عن إشارات من بيانات سوق العمل وعملية المفاوضات التجارية مع الصين.

بالنسبة لزوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي، سيبقى الصراع حول منطقة 1.10 قائما. إن رد فعل سوق العملات الأجنبية، على الرغم من أنه قد يكون قاسيًا في الدقائق الأولى بعد الإعلان، إلا أنه من غير المرجح أن يساهم في حدوث تغيير جذري في اتجاه الدولار الأمريكي، مما سيبقيه معلقًا.

الخيار 3. نهج التشديد

يمكن أن يوضح المجلس الاحتياطي الفيدرالي أن خفض الفائدة سيحدث مرة واحدة فقط، وليس هناك ما يضمن المزيد من التيسير. قد تكون هذه مفاجأة كبيرة للأسواق، والتي ستطلق موجة قوية من النمو. في هذه الحالة، قد يتسارع معدل ارتفاع مؤشر الدولار إلى 103 بحلول نهاية العام، ويورو مقابل الدولار الأمريكي إلى منطقة 1.04-1.05. والأمر الأكثر تطرفًا هو أنه – في الأشهر المقبلة – قد يتم رفع سعر الفائدة إذا نجحت المفاوضات التجارية، وخاصة إذا تعافت الأرقام الاقتصادية.