البنك المركزي الهندي يسلم مليارات الدولارات للحكومة فكيف سيتم إنفاقها ؟
Bayanaat.net – من المنتظر أن تحصل الحكومة الهندية على مكاسب هائلة من البنك المركزي وسط جهود الاقتصاد الذي يكافح من أجل تسريع النمو. ومع ذلك يرى المحللون أن هناك مجالا محدودا لإنفاق هذه الأموال.
أعلن البنك الاحتياطي الهندي أن البنك المركزي سوف يحول 1.76 تريليون روبية هندية (حوالي 24.6 مليار دولار) كأرباح إلى نيودلهي للعام المنتهي في 30 يونيو 2019. وكان ذلك أعلى مما توقعته السوق.
يتبع البنك الاحتياطي الهندي RBI فترة 12 شهرًا تمتد من يوليو إلى يونيو وتدفع أرباحًا سنوية للحكومة بناءً على أرباحها. الأرباح الموزعة The dividend عبارة عن مبلغ من المال يتم دفعه سنويًا من قبل شركة أو بنك لمساهميها من أرباحها.
في العام الماضي ، شكل مجلس إدارة البنك الاحتياطي الهندي (RBI) لجنة للنظر في مقدار ما ينبغي أن يحتفظ به البنك المركزي في احتياطياته وسط دفعة من الحكومة للوصول إلى فائض حزم التحفيز المالي.
إن انتقال هذا الأسبوع من البنك المركزي يمكن أن يوفر لحكومة رئيس الوزراء ناريندرا مودي Narendra Modi بعض المساحة لالتقاط الأنفاس ومع ذلك ، فإن الخطوة التي اتخذتها الحكومة لتقليص احتياطيات البنك المركزي من أجل تمويل العجز المالي تلقت انتقادات واسعة النطاق.
من ناحية أخرى، تحتاج الهند إلى سياسات للمساعدة في دعم النمو، والذي تباطأ إلى حد كبير في الفصول الأخيرة. ويتعين عليها الحفاظ على هدف العجز المالي البالغ 3.3٪ المحدد للعام الحالي – أو المخاطرة بتقليل ثقة المستثمرين في الهند.
كتب محللون في مجموعة سيتي جروب في مذكرة أن الحكومة الهندية خصصت حوالي 900 مليار روبية كأرباح من البنك الاحتياطي الهندي للعام المنتهي في 31 مارس 2020.
مع الأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح المؤقتة التي دفعها البنك المركزي بالفعل، من المقرر أن تحقق الحكومة مكاسب إضافية بنحو 576 مليار روبية أو ما يقرب من 0.3 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وفقًا للحسابات التي أجراها محللو البنك . لقد أوضحوا أن هذا الاجراء عبارة عن “رأس مال فائض” لمرة واحدة ويمنع إمكانية حدوث مثل هذه التحويلات الكبيرة على مدار السنوات القليلة القادمة.
في أوائل يوليو ، قال وزير المالية الهندي السابق Subhash Chandra Garg سوبهاش تشاندرا جارج إن الحكومة تتوقع 900 مليار روبية كأرباح من البنك الاحتياطي الهندي في السنة المالية الحالية ، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام المحلية في الهند.
قال محللون هذا الأسبوع إن الحكومة ستختار على الأرجح استخدام توزيعات الأرباح لسد العجز المتوقع في إيراداتها الضريبية المدرجة في الميزانية ، بدلاً من تمويل خطط إنفاق إضافية أو تقليص قروض السنة كاملة.
وقد طلب من البنك المركزي الهندي إنقاذ الحكومة الهندية من خلال مساعدتها على الوفاء بالالتزامات المالية المرتبطة بتدابير السياسة المعلنة مؤخرا (إلى جانب طموحاتها المتعلقة بالميزانية) والتي تهدف إلى تحريك الاقتصاد المتوقف في البلاد.
في الأسبوع الماضي، حددت الهند مجموعة من الإجراءات لتعزيز المعنويات في الاقتصاد – وكان الكثيرون يتوقعون من الحكومة أن تعلن عن خطط إنفاق جديدة بدلا من ذلك. كما ان تدابير السياسة في الأسبوع الماضي لن توفر على الأرجح دفعة قوية للاقتصاد المتوقف ، وسيكون تأثيرها هامشيا في أحسن الأحوال.
في حين أن هناك تقارير تفيد بأن الحكومة قد تستخدم هذا الفائض لتعلن عن حوافز مالية إضافية كرد فعل للنمو المتراجع.
حيث ان هدف العجز المالي الحالي البالغ 3.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي مرهون بافتراضات مشددة نسبيا بشأن تحصيل الضرائب وزيادة نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي عما قد يتحقق بالفعل كما أنه في بيئة نمو ضعيفة ، قد يكون هناك نقص في حوالي 1 تريليون روبية – أو 0.5 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي – في عائدات الضرائب.
وبالتالي، من المرجح أن تستخدم الأرباح الناتجة من أرباح البنك الاحتياطي الهندي RBI الفائضة لسد العجز في الإيرادات بدلا من الانخراط في إجراءات التحفيز.
لكن التقارير الاخبارية لم تحدد التوقيت الدقيق لنقل الأرباح إلى الحكومة.
وإذا كان التحويل النقدي فوريا، ستستخدم حكومة نيودلهي جزءا من المال لتسوية المطالبات غير المدفوعة ومبالغ ضرائب السلع والخدمات، وبالنالي فإن السيولة في النظام ستتحسن أكثر.
ونتيجة لذلك ، قد يقلل من حاجة البنك المركزي إلى تنفيذ عمليات السوق المفتوحة لتحسين السيولة في النصف الأخير من السنة المالية. تشير عمليات السوق المفتوحة Open market operations إلى شراء وبيع الأوراق المالية الحكومية في السوق من قبل البنوك المركزية وتعتبر واحدة من الأدوات المعتمدة لتحقيق أهداف السياسة النقدية.