أهم أحداث الأسبوع القادم: توقيع الاتفاقية التجارية وأرقام الناتج المحلي الإجمالي في الصين وألمانيا

هل سيظل نمو الناتج المحلي الإجمالي الصيني أعلى من 6%؟ بعد أشهر من المفاوضات ذهابًا وإيابًا، يبدو أن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين ستدخل فصلاً جديدًا بتوقيع ما يسمى بـ “المرحلة الأولى” يوم الأربعاء. من المتوقع أن يسافر نائب رئيس مجلس الدولة الصيني ليو خه إلى واشنطن لحضور حفل التوقيع. يجب أن يكون الحدث بمثابة تذكير للمستثمرين بأن العلاقات بين البلدين لم تتحسن بشكل كافٍ لحضور الرئيس الصيني شي جين بينغ توقيع الاتفاقية بنفسه.   على صعيد البيانات الاقتصادية من الصين، من المقرر أن تظهر إحصائيات التجارة لشهر ديسمبر يوم الثلاثاء تحسنا طفيفًا في الصادرات بنسبة 2.5% على أساس سنوي. ومع ذلك، من المتوقع أن ترتفع الواردات بنسبة 9.3% على أساس سنوي – وربما يكون ذلك علامة محتملة على أن الطلب المحلي قد ارتد في نهاية العام.   يوم الجمعة، ستهتم الأسواق بأرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع. من المتوقع أن يتوسع ثاني أكبر اقتصاد في العالم بنسبة 6.0% على أساس سنوي، دون تغيير عن الربع السابق. على الرغم من أن البيانات الصينية نادراً ما تتجاوز التوقعات بهامش كبير، فإن الانخفاض الرمزي في النمو السنوي الذي يقل عن 6% من شأنه أن يدل على أن فترة النمو قد ولت منذ فترة طويلة وسوف يتطلب حدوث نمو جيد أكثر من صفقة تجارية جزئية.   كما سيراقب المستثمرون أرقام الإنتاج الصناعي والاستثمار ومبيعات التجزئة لشهر ديسمبر يوم الجمعة لإجراء تحليل أكثر دقة للظروف الاقتصادية في نهاية العام.   على افتراض أن توقيع “المرحلة الأولى” يمضي قدماً كما هو مخطط لها، فإن البيانات يمكن أن تعزز أو تضعف الموجة الحالية من الرغبة في المخاطرة اعتمادًا على ما إذا كانت مثيرة للإعجاب أو مخيبة للآمال. من المحتمل أن تكون الأسهم العالمية والدولار الأسترالي المحرك الأكبر لأي مفاجآت.   الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا سيكون أسبوع صامتًا إلى حد ما في منطقة اليورو في الأسبوع المقبل، حيث ستكون البيانات الوحيدة القادرة على تحريك الأسواق هي التقديرات الأولية للناتج المحلي الإجمالي الكامل لعام 2019 لألمانيا. على الرغم من بعض علامات الاستقرار في النمو في جميع أنحاء منطقة اليورو، فإن خطر الركود الألماني لم يتلاشى تمامًا، وربما لا يزال أكبر اقتصاد في أوروبا يتحول إلى الأسوأ إذا قرر ترامب فرض تعريفة جمركية على الواردات الأوروبية في الأشهر المقبلة.   ستصدر القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي، والتي من المفترض أن تعطي مؤشرا على نمو الربع الرابع، يوم الأربعاء وستصدر أيضا أرقام الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو في نفس اليوم. ستتم متابعة القراءة النهائية للتضخم في منطقة اليورو لشهر ديسمبر يوم الجمعة، وسينشر البنك المركزي الأوروبي حساب اجتماع السياسة في ديسمبر يوم الخميس. قد يتعرض اليورو، الذي يبدو أنه فقد بعض قوته بعد ارتفاعه في نهاية العام الماضي، لمزيد من الانخفاضات من أي صدمات سلبية في بيانات الناتج المحلي الإجمالي الألماني. لكن المستثمرين سيبحثون أيضًا عن أدلة محتملة حول توقعات السياسة من محضر البنك المركزي الأوروبي، بعد أن فشلوا في قراءة الكثير عن آراء الرئيسة لاجارد من مؤتمرها الصحفي الأول.   من غير المرجح أن تقلل سلسلة البيانات البريطانية من احتمالات التخفيضات في سعر الفائدة سوف تغمر البيانات الصادرة من المملكة المتحدة الأسواق يوم الاثنين والأيام المتبقية من الأسبوع. سيُنظر إلى إصدارات يوم الاثنين لشهر نوفمبر / تشرين الثاني، على أنها قديمة إلى حد ما، على الرغم من أنها ستحدد مدى الأضرار الناجمة عن الفوضى السياسية التي شلت البلاد حتى الانتخابات العامة في ديسمبر.   بدءًا من تقديرات إجمالي الناتج المحلي الشهري، من المتوقع أن يتقلص الاقتصاد البريطاني بنسبة 0.1% على أساس 3 أشهر ولم يسجل أي نمو على أساس شهري في نوفمبر، مما يشير إلى أن نمو الربع الرابع قد يكون سالبًا ما لم تكن هناك مساهمة إيجابية من انتاج ديسمبر. ليس من المتوقع أن تكون الأرقام الصناعية والتصنيعية أفضل. من المتوقع انخفاض الإنتاج الصناعي والتصنيعي بنسبة 0.2% على أساس شهري.   بالانتقال إلى يومي الأربعاء والجمعة، سوف يتم الإعلان عن أرقام مبيعات التجزئة الفرعية والاساسية لشهر ديسمبر على التوالي. من المحتمل أن يقوم بنك إنجلترا بمراقبة هذه الأمور عن كثب وسط تحول متصاعد متزايد من جانب صانعي السياسة. سيكون تقرير مبيعات التجزئة ذا أهمية خاصة في تقييم ما إذا كان الاستهلاك قد ارتد في عيد الميلاد بعد ظهور ضعيف في شهر نوفمبر.   لمح مارك كارني، المنتهية ولايته، في الأسبوع الماضي إلى أن الضعف المستمر في الاقتصاد يستدعي “استجابة سريعة”، مما سيؤدي إلى انخفاض الجنيه. وبالتالي فإن أي خيبة أمل في بيانات الأسبوع المقبل قد تؤدي إلى انخفاض حاد في الجنيه الاسترليني.   هل ستستطيع بيانات التضخم ومبيعات التجزئة في الولايات المتحدة تمديد انتعاش الدولار؟ انتعش الدولار الأمريكي من أدنى مستوياته في ستة أشهر التي سجلها في يوم التداول الأخير من عام 2019، حيث ساعدت التوترات الجيوسياسية وتخفيف طفيف من ارتفاع المخاطرة في استعادة الدولار بعض خسائره في نهاية العام. كانت الشكوك حول الانتعاش السريع للنمو العالمي والأساسيات الأمريكية القوية نسبياً قد دعمت الدولار في الأيام الأخيرة. قد يستمر هذا الاتجاه في الأسبوع القادم إذا بقيت الصورة الاقتصادية الإيجابية سليمة.   أول إصدار رئيسي يوم الثلاثاء سيكون مؤشر أسعار المستهلك في ديسمبر. من المتوقع أن يرتفع سعر مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي من 2.1% إلى 2.3% على أساس سنوي في ديسمبر، بينما من المتوقع أن يظل المعدل الأساسي ثابتًا عند 2.3%. ستتبع أسعار المنتجين يوم الأربعاء، جنبًا إلى جنب مع مؤشر إمباير ستيت الصناعي في نيويورك. سيقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا بنشر مقياس التصنيع يوم الخميس، ولكن أبرز ما في ذلك هو أرقام مبيعات التجزئة لشهر ديسمبر. من المتوقع أن تزداد مبيعات التجزئة بنسبة 0.4٪ خلال الشهر، مما يزيد بشكل طفيف عن معدل 0.2% السابق. إذا تم التأكيد على ذلك، فسيشير هذا إلى أن المستهلكين الأمريكيين قد أنهوا العام بنهاية ثقة.   سوف نتابع في نهاية الأسبوع يوم الجمعة، تصاريح البناء، الإسكان والإنتاج الصناعي – كل ذلك لشهر ديسمبر – وكذلك القراءة الأولية لمؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان لشهر يناير.   أوضح البنك الاحتياطي الفيدرالي أن احتمال رفع سعر الفائدة أعلى مقارنة بالتخفيضات رغم التزام البنك الحيادية حاليا، في حين أن الأسواق تتوقع بنسبة 50% فقط احتمال تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنهاية العام. وهذا يعني أن هناك مجالًا كبيرًا أمام الدولار لارتفاعه أكثر إذا تراجعت هذه الاحتمالات لخفض الفائدة.   انطلاق موسم الأرباح في بورصة وول ستريت مع تخفيف التوترات الجيوسياسية سيكون الدافع الآخر للدولار خلال الأسابيع القليلة القادمة هو التوترات الجيوسياسية. رغم انحسار خطر نشوب صراع عسكري وشيك بين الولايات المتحدة وإيران. لكن سيكون من السذاجة استبعاد محاولات الميليشيات المدعومة من إيران لمهاجمة أهداف أمريكية رغم أن إيران أشارت إلى أنها لا تخطط لأية أعمال انتقامية أخرى ضد الولايات المتحدة. من شأن تصعيد جديد أن يؤذي الدولار مقابل الين الذي يعتبر ملاذًا آمنًا، وسوف تنخفض الأسهم أيضًا.   تجاهلت وول ستريت سريعا التطورات المقلقة في الشرق الأوسط، لكن موسم أرباح الربع الرابع قد يشكل تحديًا أكبر لارتفاع سوق الأسهم الأمريكي بالنظر إلى الضعف الاقتصادي الذي لوحظ في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2019. سيكون التركيز في الأسبوع المقبل على القطاع المصرفي، مع أمثال JP Morgan. من المتوقع أن تعلن Citigroup و Wells Fargo عن نتائج أرباحها.]]>