أهم أحداث هذا الأسبوع: اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي وتقرير الوظائف غير زراعية

بيانات.نت ـ هناك مجموعة كبيرة من الأحداث الحاسمة التي ستصدر في الأسبوع المقبل، مع ثلاثة اجتماعات رئيسية للبنوك المركزية الكبرى ومجموعة كبيرة من البيانات الاقتصادية على جدول الأعمال. من شبه المؤكد أن البنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى. وسنراقب أيضا اجتماع بنك اليابان لمعرفة ما إذا كان سيتم تخفيض أسعار الفائدة أو الانتظار لفترة أطول قليلاً. في كندا، من المحتمل أن يحتفظ بنك كندا بموقف محايد، بينما في المملكة المتحدة، قد يتم الإعلان عن الانتخابات العامة في أي لحظة. سوف تكون أحدث بيانات التوظيف في الولايات المتحدة مهمة أيضا.

هل يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة؟

سيكون أسبوع مليء بالحركة في الولايات المتحدة، حيث سنتابع بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأولية يوم الأربعاء، وقبل ساعات قليلة من اختتام اجتماع المجلس الاحتياطي الفيدرالي. ستتبعه أرقام الدخل والإنفاق الشخصي يوم الخميس، إلى جانب مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر سبتمبر وقبل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية المهم لشهر أكتوبر يوم الجمعة. أخيرًا وليس آخرًا، سيكون لنا موعد مع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM ، والذي سيجذب الانتباه بالنظر إلى الصعوبات التي يواجهها القطاع في خضم الحرب التجارية.

من المؤكد أن البنك الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتخفيض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي، حيث يتوقع المستثمرون بنسبة 90% مثل هذا الإجراء. وبالتالي، فإن رد فعل السوق سوف يعتمد في الغالب على الإشارات التي يرسلها صانعو السياسة حول احتمال اتخاذ إجراء في المستقبل، وليس على خفض سعر الفائدة نفسه.

بالنظر إلى وقف إطلاق النار التجاري في الآونة الأخيرة وخلفية عالمية أفضل قليلاً، تبدو المخاطر مائلة نحو البنك الاحتياطي الفيدرالي بعدم الالتزام بأي شيء في هذه المرحلة. يمكن أن يشير الرئيس باول إلى أن البنك المركزي قد فعل ما يكفي بالفعل وأن الحافز الأخير يحتاج إلى وقت للعمل، ملمحًا فعليًا إلى أن احتمال خفض آخر في ديسمبر مرتفع للغاية.

هذه الرسالة قد تكون أقل تشاؤمًا مما تستعد الأسواق له وبالتالي يمكن أن تساعد الدولار المحاصر على استعادة بعض قوته. ومع ذلك، قد يكون تقرير الوظائف يوم الجمعة ومؤشر ISM هو المحدد الأكبر لاتجاه الدولار على المدى القصير.

يُنظر إلى الوظائف غير الزراعية على 105 ألف، أي أقل من 136 ألف في سبتمبر، أنها بالكاد تكفي لمواكبة النمو السكاني في الولايات المتحدة. وبالتالي من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة، وإن كان من مستوى منخفض للغاية، بينما من المتوقع أن يرتفع معدل نمو الأجور بعض السرعة. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن ترتفع قراءة ISM ، لكنها تظل أقل من 50، مما يشير إلى أن التصنيع لا يزال في حالة ركود.

على الرغم من جميع المتاعب، لا يزال الاقتصاد الأمريكي أقوى بكثير من أوروبا، وما لم يحصل البنك الاحتياطي الفيدرالي على “منحنى” بتخفيض أسعار الفائدة بقوة أكبر أو قررت برلين أخيراً طرح بعض الحوافز المالية، فمن الصعب تصور الضعف المستمر في الدولار.

هل سيتبع بنك اليابان زمام الاحتياطي الفيدرالي؟

في اليابان، سوف يختتم البنك المركزي في البلاد اجتماعه الأخير يوم الخميس، ويبدو أن الأسواق منقسمة بشأن ما إذا كان الحاكم كورودا وزملاؤه سيوسعون برنامج التحفيز الهائل بالفعل، مع الأخذ في الاعتبار احتمال 50% بتخفيض بسيط في سعر الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس.

نظرة واحدة على البيانات الاقتصادية تشير إلى أن هناك ما يبرر المزيد من التيسير. يتحرك التضخم في الاتجاه الخاطئ ويقترب من 0% مرة أخرى، مع تقلص الصادرات لأن الحرب التجارية تلحق الضرر بالطلب العالمي، ومن المرجح أن تؤدي الزيادة الأخيرة في ضريبة المبيعات إلى تقييد إنفاق الأسر المعيشية – والذي كان مرنًا حتى الآن. بالإضافة إلى ذلك، إذا لم يفعل بنك اليابان شيئًا، فمن المرجح أن يرتفع الين الياباني، مما يزيد من صعوبة ارتفاع التضخم وخنق القدرة التنافسية للصادرات.

هناك ثلاث حجج رئيسية ضد التصرف الآن. أولاً، لم يخف الطلب المحلي بعد. ثانياً، من المحتمل أن يضر انخفاض المعدلات السلبية بربحية المؤسسات المالية، وخاصة صناديق المعاشات التقاعدية. أخيرًا، صندوق الذخيرة الخاص بسياسة بنك اليابان فارغ تقريبًا، لذلك قد يفضل المسؤولون استخدام “الرصاص” الأخير في يوم عاصف.

هناك تقارير حديثة تشير إلى أن مجلس بنك اليابان منقسم أيضًا، على الرغم من أن معظم صانعي السياسة يميلون على ما يبدو إلى إطلاق نيرانهم في الوقت الحالي.

الجنيه يحول تسعير الانتخابات العامة

ليس هناك وقت للتنفس في المملكة المتحدة، حيث تتصدر أخبار البريكست عناوين الصحف البريطانية يوميًا. سيتضمن الأسبوع المقبل “معركة الانتخابات”، حيث يضغط رئيس الوزراء جونسون على إجراء الانتخابات العامة في 12 ديسمبر، بهدف الحصول على أغلبية برلمانية قوية يمكنه من خلالها المضي قدماً في اتفاقه. ومع ذلك، فهو بحاجة إلى ثلثي البرلمان لبدء انتخابات مبكرة، وقد أبدى حزب العمل المعارض عزمه على عدم تأييده حتى يمنح الاتحاد الأوروبي تمديدًا طويلاً.

إذا نظرنا إلى المسرحيات السياسية جانباً، فإن الانتخابات التي تسبق عيد الميلاد تبدو حتمية، وقد تكون مسألة وقت قبل إعلانها. بالنسبة للجنيه الإسترليني، نظرًا لأن الانتخابات يمكن أن تزيد من احتمال النتائج الإيجابية – الصفقة التي يتم التصديق عليها أو إجراء استفتاء آخر – فقد يحقق الجنيه انتعاشا.

بنك كندا يؤكد على موقفه الثابت

سوف يقرر بنك كندا أيضا يوم الأربعاء مصير أسعار الفائدة، وعلى النقيض من نظيره الأمريكي، لن يتم اتخاذ أي إجراء. لقد كان الاقتصاد المحلي حقًا واحة من القوة في صحراء من الضعف العالمي في الفصول الأخيرة، مع بقاء البيانات قوية حتى في مواجهة التوترات التجارية المتزايدة. في الواقع، أظهر أحدث مسح للأعمال من قبل بنك كندا نفسه أن الشركات لا تزال متفائلة، مما يعزز هذه الرواية الإيجابية.

توافق الأسواق بكل إخلاص على عدم منح فرصة عملية لخفض سعر الفائدة الأسبوع المقبل وفرصة بنسبة 25% فقط بحلول يونيو من العام المقبل. يمكن أن يساعد التأكيد على أن بنك كندا محايد ـ الدولار الكندي على ترسيخ مكانته كعملة رئيسية أفضل أداء حتى الآن في هذا العام.

ستصدر أرقام الناتج المحلي الإجمالي للبلاد لشهر أغسطس يوم الخميس.

أرقام النمو في منطقة اليورو هي التي ستحدد اتجاه اليورو في هذا الأسبوع

بالنسبة لليورو، سيتم الإعلان عن أرقام التضخم لشهر أكتوبر والتقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث يوم الخميس. يمكن أن تثبت أهميتها في تشكيل توقعات السوق بشأن أي حوافز أخرى للبنك المركزي الأوروبي في الأشهر المقبلة.

ولكي نكون منصفين، فإن السياسة النقدية في أوروبا قد استنفدت بالفعل. في الواقع، لا تزال توقعات التضخم على أساس السوق منخفضة للغاية، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يعتقدون أن حوافز البنك المركزي الأوروبي وحدها ستكون كافية لاسترداد الاقتصاد. ولكي تنجح ثروات منطقة اليورو حقًا، وبالتالي، حتى يتمكن اليورو من الارتفاع بطريقة مستدامة، قد تحتاج الأسواق إلى رؤية ألمانيا تعلن عن حزمة تحفيز مالي ذات مغزى – وهو أمر غير مرجح في أي وقت قريب.

سيحدد التضخم الأسترالي في الربع الثالث الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الأسترالي

أخيرًا، ستظهر أحدث إحصاءات التضخم في أستراليا في وقت مبكر يوم الأربعاء ما إذا كان الاقتصاد الحساس للتجارة قد فقد زخمه مع تصاعد المعركة بين الولايات المتحدة والصين خلال فصل الصيف. تشير التوقعات إلى ارتفاع طفيف في معظم معدلات التضخم، على الرغم من أنه من المتوقع أن تظل جميع التدابير أقل بكثير من نطاق هدف البنك الاحتياطي الأسترالي الذي يتراوح بين 2-3%.