هبوط الأسهم الأمريكية في الفترة الأخيرة غير خطط ترامب ومحافظ الفيدرالي جيروم باول

Bayanaatnet – خلال الأيام القليلة الماضية ، تراجع كل من الرئيس ترامب ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم “جاي” باول جزئيا عن بعض المواقف السياسية الرئيسية التي أعلنوها قبل أسابيع قليلة. في خطاب ألقاه في نادي نيويورك الاقتصادي الأسبوع الماضي ، خفف باول من لغة سابقة حول مدى قرب أسعار الفائدة القصيرة الأجل من المنطقة “المحايدة” التي سيتوقف فيها البنك المركزي عن رفع أسعار الفائدة.

 

أدت الموجة الحمراء التي شهدتها سوق الأسهم هذا الخريف إلى تراجع تكتيكي لخطط ترامب وجيروم باول.

 

عانى تجار السندات الفوضى في السنوات الأولى من إدارة كلينتون عن طريق بيع السندات ورفع أسعار الفائدة ، مما تسبب في خسائر بقيمة 1 تريليون دولار في أحد أسوأ أسواق السندات في التاريخ الحديث.

 

لكن اليوم يريد Carville العودة كسوق الأسهم – وقد يكون لديه شركة جيدة في رئيس الولايات المتحدة ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

 

• الهدنة التجارية :

وفي اجتماع عشاء مع الرئيس الصيني شي جين بينغ في قمة مجموعة العشرين في بيونس أيرس بالأرجنتين ، وافق الرئيس ترامب على “هدنة” مدتها 90 يوما في الحرب التجارية التي بدأها في وقت سابق من هذا العام عن طريق فرض تعريفات على الصلب والألمنيوم المستورد. من جميع البلدان ، بما في ذلك الصين. (في أيلول (سبتمبر) ، أعلنت الولايات المتحدة أنها ستطرح تعريفة بنسبة 10٪ على الواردات الصينية بقيمة 200 مليار دولار ، وردت الصين على ذلك بفرض رسوم جمركية على واردات الولايات المتحدة تبلغ 60 مليار دولار أمريكي).

 

وقد أدى وقف إطلاق النار قصير المدى الذي اتفق عليه ترامب وشى في بيونس أيريس إلى تأجيل الزيادة المقررة في هذه التعريفات إلى 25٪ في 1 يناير. كما أنه تم تعليقها الآن: وهي التعريفات التي هدد ترامب بفرضها على واردات صينية إضافية بقيمة 267 مليار دولار. وإجمالًا ، ستشمل تلك التعريفات جميع السلع الصينية التي استوردتها الولايات المتحدة تقريبًا والتي تبلغ قيمتها 505.5 مليار دولار في عام 2017.

 

• ماذا وراء تغيير لغة باول هذا والاتفاق التجاري القصير الأجل ؟

 

وطوال فترة ولايته ، وصف ترامب أداء الأسهم الجيد كمعيار للاقتصاد الكلي: وأشار إلى مكاسب سوق الأوراق المالية ما يقرب من 200 مرة بين يوم الانتخابات 2016 وبداية فبراير 2018.

 

ولكن استمرت الأسهم بالتصاعد مع التوترات التجارية في سبتمبر ، حيث سجل مؤشر S & P 500 SPX ارتفاعًا قياسيًا عند 2.925 نقطة في 3 أكتوبر. ثم تأثرت سلبيا بمخاوف بشأن تصاعد حرب تجارية وأسعار فائدة أعلى (انظر باول ، جيروم ) إرﺳﺎل اﻷرﺑﺎح ﻣﻤﺎ أدى إﻟﻰ وﺿﻊ ﻣﺆﺷﺮ S & P 500 ﻓﻲ ﺗﺼﺤﻴﺤﻪ اﻟﺜﺎﻧﻲ٪ 10 ﺧﻼل ﺗﺴﻌﺔ أﺷﻬﺮ. فقد مؤشر داو جونز الصناعيأكثر من 2500 نقطة بين 3 أكتوبر واليوم التالي لعيد الشكر. وتزامن ذلك مع خسارة ما يقرب من 40 مقعدًا للديمقراطيين في مجلس النواب ، الذين سيكون لديهم الآن مطرقة التحقيقات في الرئيس ترامب وعائلته.

 

• ماهي المحركات المساعدة ؟

يرى محللون بأنه لا يمكنهم قراءة أفكار ترامب، لكن على كل حال فقد ساعد الإتفاق التجاري إلى تعزيز مكاسب الأسهم الأمريكية والعالمية.

وحسب توجهات الاحتياطي الفيدرالي بثبات أن أسعار الأسهم تؤثر على قرارات السياسة النقدية ، ولكن بالعودة إلى انهيار سوق الأسهم في عام 1987 ، غمر الرئيس Chairman Alan Greenspan السوق بالسيولة أو بخفض أسعار الفائدة خلال الأزمات المالية وهبوط سوق الأسهم. أصبح هذا يعرف باسم “Greenspan put” ، وهي أرضية فيدرالية ضمنية تحت أسعار الأسهم. أسعار الفائدة المنخفضة اصطناعيًا تحت رئاسة كل من Greenspan وكذلك Ben Bernanke، إما إنشاء “فقاعات” أسعار الأصول أو توسيعها. وفي سبتمبر 2015 ، توقفت جانيت يلين عن رفع أسعار الفائدة بعد عمليات بيع في أسواق الأسهم العالمية.

 

في 3 أكتوبر ، مع ارتفاع الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، أخبر باول الصحفيين في PBS News Hour أن الاحتياطي الفيدرالي قد “يتخطى الحياد ، لكننا بعيدًا عن الحياد في هذه المرحلة ، على الأرجح”. رأى التجار “محايدين” بحوالي 3٪ ، وبما أن معدل التضخم لم يبلغ  2٪ حتى الآن ، فإن هذا الارتفاع المقترح في سعر الفائدة لا يزال أمامه طريق طويل. بدأ سوق الأسهم عمليات البيع على الفور.

كما أنه لم يكن مفاجئًا عندما قام رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي إما “بالتراجع” أو “تعديل” تلك اللغة السابقة ، اعتمادًا على الطريقة التي تدور بها. هناك بعض الخلاف على مدى تغير سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل ، ولكن تعليقات باول في 28 نوفمبر / تشرين الثاني كانت “أقل بقليل” من الحياد كانت كافية لإطلاق موجة صعود بلغت 600 نقطة في مؤشر داو جونز ، والتي استمرت حتى يوم الاثنين بعد أنباء عن الإتفاق مع  الصين لوقف  الحرب التجارية مؤقتا.