تباين التوقعات بين أعضاء الفيدرالي حول اتجاه السياسة النقدية الأمريكية

Bayanaat.net – أيد معظم صانعي السياسة في المجلس الاحتياطي الفيدرالي الحاجة إلى خفض سعر الفائدة خلال اجتماعهم في سبتمبر، حسبما أظهر محضر اجتماع السياسة النقدية الأخير للبنك المركزي، لكنهم ظلوا منقسمين على المسار المستقبلي للسياسة النقدية للفيدرالي.

وأظهرت قراءات الاجتماع، التي صدرت يوم الأربعاء من الأسبوع الحالي، أن البنك الاحتياطي الفيدرالي وافق على أنه سيتعين عليه قريبا مناقشة زيادة حجم ميزانيته العمومية بعد الضربات في أسواق المال قصيرة الأجل. كما أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الثلاثاء عن توسع وشيك في أصول البنك المركزي.

في حين قرر صناع السياسة في البنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 17-18 سبتمبر، في تصويت 7-3 ، لخفض معدل الإقراض لليلة واحدة بنسبة ربع نقطة مئوية إلى ما بين 1.75 ٪ و 2 ٪.

وقال البنك الاحتياطي الفيدرالي في محضر الاجتماع: “يعتقد معظم المشاركين أن تخفيض 25 نقطة أساس في النطاق المستهدف لسعر الأموال الفيدرالية سيكون مناسبًا”. وقد خفض البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض مرتين هذا العام بعد أن رفع أسعار الفائدة تسع مرات منذ عام 2015.

ولكن هناك ضبابية من المحضر حول كيف سيؤثر ضعف البيانات الاقتصادية منذ هذا الاجتماع على وجهات النظر حول الحاجة إلى مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة  إن وجدت مستقبلا.

في التوقعات التي رافقت بيان شهر سبتمبر، أشار سبعة من 17 من صناع السياسة الفيدرالية إلى أنهم يتوقعون خفضًا آخر في سعر الفائدة هذا العام. في حين لم ير خمسة من صناع السياسة أي تخفيضات إضافية مطلوبة وتوقع الخمسة الآخرون رفع سعر الفائدة بحلول نهاية عام 2019. يتوقع المستثمرون بأغلبية ساحقة خفض سعر الفائدة آخر في الاجتماع القادم في 29-30 أكتوبر.

ألقى محضر اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي مزيدا من الضوء على فوضى الريبو.

منذ الاجتماع الاخير، زادت البيانات الاقتصادية من المخاوف من أن التوترات التجارية تمتد إلى الاقتصاد الأوسع. حيث انخفض نشاط الصناعات التحويلية في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى خلال 10 أعوام وانخفض نشاط قطاع الخدمات إلى أدنى مستوى في ثلاث سنوات في سبتمبر. كما بدأ الإنفاق الاستهلاكي، الذي كان يقود النمو في الولايات المتحدة في التراجع.

كانت الأسواق المالية متأثرة قليلا بمحضر الفيدرالي، حيث ركز المستثمرون على النزاعات التجارية المستمرة. ارتفعت الأسهم الأمريكية والدولار بعد تقرير أشار أن الصين كانت منفتحة على صفقة جزئية مع الولايات المتحدة. في حين كانت أسعار سندات الخزانة الأمريكية منخفضة.

كما موقف رئيس المجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الاتجاه الذي ينظر إلى خفض أسعار الفائدة التي حدثت كتأمين ضروري من أجل الحفاظ على أطول توسع اقتصادي في الولايات المتحدة، وفي يوم الثلاثاء ، أشار باول إلى الانفتاح لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة للتخفيف من مثل هذه المخاطر وكرر ذلك بأن البنك المركزي سيتصرف “حسب الاقتضاء”.

لكن أعضاء آخرين، مثل رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن إريك روزنغرن ورئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، إستير جورج، ما زالوا لا يرون الحاجة إلى تخفيض أسعار الفائدة عندما ينمو الاقتصاد بشكل معتدل والبطالة تقترب من أدنى مستوياتها منذ 50 عامًا.

تعرض البنك الاحتياطي الفيدرالي للانتقاد بشكل مستمر في الأشهر الأخيرة من قبل الرئيس دونالد ترامب قبل اجتماع سبتمبر لعدم خفض أسعار الفائدة أكثر. في وقت سابق يوم الأربعاء، انتقد ترامب الفيدرالي الأمريكي مرة أخرى. قائلا “الولايات المتحدة تبلي بلاء حسنا على الرغم من الاحتياطي الفيدرالي!”

أظهر المحضر أن صانعي السياسة في البنك الاحتياطي الفيدرالي قد أصبحوا عموما أكثر اهتماما بمخاطر حرب التجارة وغيرها من الرياح المعاكسة للاقتصاد، مثل تباطؤ النمو العالمي وعدم اليقين بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي.

لكن هذا هو المكان الذي انتهى إليه الإجماع. شعر العديد من صانعي السياسة أنه سيكون من الحكمة بالنسبة للمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يخفض أسعار الفائدة الآن للوقاية من المخاطر، بينما قال العديد من الآخرين إن التوقعات الاقتصادية الحالية للولايات المتحدة لا تبرر خفض الفائدة.

لقد زعموا أنه من غير المرجح أن يتم حل الشكوك الرئيسية قريبًا. علاوة على ذلك، نظرًا لأنهم لم يعتقدوا أن أوجه عدم اليقين هذه ستعرقل التوسع ، لم يروا المزيد من التوفيق السياسي حسب الحاجة في الوقت الحالي.

أشار العديد من صانعي السياسات إلى أن النماذج الإحصائية تشير إلى أن احتمال حدوث ركود على المدى المتوسط ​​قد زاد في الأشهر الأخيرة وحذر عدد منهم من أن سوق العمل القادم بحلول عام 2019 ربما سيكون أقل قوة مما كان يعتقد سابقا ، مشيرين إلى التنقيحات الأولية لمكتب إحصاءات العمل بالنسبة إلى بيانات الوظائف.

كما ناقش صانعو السياسة حلا للتقلبات الأخيرة في أسواق التمويل قصيرة الأجل في الولايات المتحدة.

في اجتماع سبتمبر / أيلول ، وافق صناع السياسة على أن أزمة السيولة تعني أنه سيتعين عليهم قريبا مناقشة توسيع الميزانية العمومية للمجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكنهم أكدوا على أنه “يجب التمييز بوضوح عن برامج شراء الأصول الكبيرة الماضية” ، وهو ما أوضحه باول في تعليقاته الأخيرة.

واقترح العديد من صانعي السياسة إجراء المزيد من النقاش حول إنشاء تسهيلات إعادة الشراء الدائمة، والتي من شأنها أن تسمح للشركات باقتراض النقد حسب الحاجة بسعر ثابت.