By elham mashaqi
الدولار تحت الضغط… لكن يو بي إس يستبعد استمرار الهبوط على المدى المتوسط
الدولار تحت الضغط… لكن يو بي إس يستبعد استمرار الهبوط على المدى المتوسط
بيانات .نت , شهد الدولار الأمريكي تراجعًا حادًا منذ بداية العام الجاري، متأثرًا بتراكم مجموعة من العوامل السياسية والاقتصادية السلبية، إلا أن محللي بنك يو بي إس حذروا من المبالغة في توقع استمرار هذا الضعف على المدى المتوسط.
ففي تمام الساعة 16:20 بتوقيت السعودية، ارتفع مؤشر الدولار – الذي يقيس أداء العملة الأمريكية أمام سلة من ست عملات رئيسية – بنسبة 0.4% ليصل إلى مستوى 96.50 نقطة، لكنه لا يزال منخفضًا بنحو 1.5% منذ بداية العام.
في المقابل، حقق زوج اليورو/دولار مكاسب ملحوظة بلغت حوالي 1.4% منذ بداية العام، بعدما نجح في تجاوز مستوى 1.20 دولار بشكل مؤقت خلال تعاملات الأسبوع الحالي.
وأشار محللو يو بي إس في مذكرة بحثية إلى أن الدولار تعرض لضغوط متجددة منذ منتصف يناير، نتيجة سلسلة من التطورات السياسية، أبرزها المطالب الأمريكية المتعلقة بجرينلاند، والتهديد بفرض تعريفات جمركية إضافية، ثم الحديث عن تسويات سياسية لاحقة.
وأضاف البنك أن مخاطر إغلاق الحكومة الأمريكية، واحتمال تعيين رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي بعد ترشيح كيفن وارش من قبل الرئيس دونالد ترامب، إلى جانب انتظار قرار المحكمة العليا بشأن قانونية التعريفات الجمركية، كلها عوامل زادت من حالة عدم اليقين وأضعفت ثقة المستثمرين بالدولار.
كما ساهمت التكهنات حول تدخل محتمل لدعم الين الياباني وحديث الأسواق عن سيناريو مشابه لاتفاقية “بلازا 2.0” في تعزيز الاتجاه الهبوطي للدولار.
ويرى محللو يو بي إس أن هذه التطورات دفعت المستثمرين الدوليين إلى تسعير علاوة مخاطر جديدة على الدولار الأمريكي، وهو ما انعكس بوضوح في الارتفاع القوي لأسعار الذهب والمعادن النفيسة، باعتبارها ملاذًا آمنًا في ظل القلق السياسي والجيوسياسي.
ورغم ذلك، شدد البنك على أن الأساسيات الاقتصادية الكلية لا تزال داعمة للدولار، حيث جاء آخر تقرير لسوق العمل الأمريكي أقوى من المتوقع، كما تحسنت توقعات النمو الاقتصادي، ما أدى إلى إعادة تسعير توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
وأشار يو بي إس إلى أن بعض العوامل السياسية قد تدفع الدولار لمزيد من التراجع على المدى القصير، مع تركيز الأسواق على نطاق 1.23 – 1.25 لليورو/دولار كمستويات محتملة.
لكن في المقابل، حذر البنك من الإفراط في التفاؤل تجاه اليورو، موضحًا أن وضوح الرؤية السياسية، واعتراض صناع القرار على ضعف الدولار المفرط، إلى جانب قوة البيانات الاقتصادية الأمريكية، قد تؤدي إلى إنهاء دورة التيسير النقدي في النصف الأول من 2026.
وبحسب تقديرات يو بي إس، فإن هذه المعطيات تجعل من الصعب على اليورو/دولار الاستقرار فوق مستوى 1.20 لفترة طويلة، حتى وإن شهد اختراقات مؤقتة على المدى القصير.
وختم البنك بالقول إن وصول الزوج إلى مستوى 1.20 يمثل تحقيقًا لهدفه السعري، ويرى أن معظم ضعف الدولار قد تحقق بالفعل، مع توقع استقرار زوج اليورو/دولار حول هذا المستوى خلال الأشهر المقبلة.
جدول أبرز التحركات في الأسواق:
الأداة المالية | المستوى الحالي | التغير اليومي | التغير منذ بداية العام |
|---|---|---|---|
مؤشر الدولار (DXY) | 96.50 نقطة | +0.4% | -1.5% |
اليورو / دولار | ~1.20 | — | +1.4% |
الذهب | مرتفع بقوة | صعود ملحوظ | اتجاه صاعد قوي |
الخلاصة التحليلية:
رغم الضغوط السياسية والجيوسياسية التي دفعت الدولار للتراجع، فإن قوة الاقتصاد الأمريكي وتحسن البيانات الأساسية قد تشكل نقطة ارتكاز لعودة الاستقرار، ما يعني أن الأسواق ربما تكون قد استوعبت الجزء الأكبر من سيناريو ضعف الدولار بالفعل.
