ثيران الذهب نادرة ، لكن بعض المستثمرين يراهنون على وجود واحد هنا
Bayanaat.net – تم إحراق الذهب هذا العام ، ويعتقد بعض المستثمرين أن المعدن الثمين مستعد للقيام بشيء لم يفعله سوى مرتين منذ الحرب العالمية الثانية: الدخول إلى سوق صعودي كبير.
يتم تداول المعدن بأكثر من 1400 دولار للأونصة للمرة الأولى منذ عام 2013 ، وارتفع أكثر من 12 ٪ منذ عام. ويمثل هذا أيضا ارتفاعا لأكثر من 35٪ منذ أن انخفض إلى ما دون 1100 دولار للأونصة في أواخر عام 2015.
بالمعنى الدقيق للكلمة ، يعتبر السوق الصاعدة مكسبا بأكثر من 20٪ من أدنى مستوياته الأخيرة. لكن الانتعاشات الطفيفة مثل تلك التي حدثت للتو لا تعتبر سوقا صعودية حقيقية من قبل معظم المستثمرين ، بل مجرد طفرة دورية. بدلا من ذلك ، هم يرغبون في رؤية مسيرة تستمر لسنوات وتشمل مكاسب أكبر.
يمكن أن يستفيد الذهب من هذه المكاسب الأخيرة ، حيث يراهن مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة منخفضة ، وسط تباطأ النشاط الاقتصادي الأمريكي واستمرار التوترات التجارية.
تاريخيا ، ارتفع الذهب عندما خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على القروض لأن مثل هذه التحركات تؤدي إلى انخفاض عائدات السندات والدولار الأمريكي. كما يستخدم المستثمرون الذهب كملاذ آمن للتداول في ظل التوترات الجيوسياسية.
وقال كبير المحللين الاستراتيجيين العالميين في شركة” Alpine Macro: “إذا كان حكمنا صحيحا وتراجع الاقتصاد الأمريكي وسينخفض التضخم أكثر وستظل العوائد منخفضة لفترة طويلة من الوقت ، فإن هذا صعودي للذهب” bulls
يراهن المستثمرون على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة الذي يعقد في 30-31 يوليو. توقعات السوق لخفض 25 نقطة أساس هي في 58.9 ٪ ، وفقا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. توقعات انخفاض 50 نقطة أساس هي في 41.1 ٪.
سيأتي تخفيض سعر الفائدة في وقت يشعر فيه صناع السياسة والمستثمرون بالقلق بشأن الاقتصاد الأمريكي. قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم 10 يوليو أن الاستثمارات التجارية تباطأت في جميع أنحاء الولايات المتحدة في الآونة الأخيرة حيث أن “التيارات المتقاطعة” من الحرب التجارية الأمريكية – الصينية المستمرة والنمو الاقتصادي الأبطأ في الخارج يخفض من توقعات الاقتصاد الأمريكي. في الوقت نفسه ، لا يزال التضخم دون هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
انخرطت الصين والولايات المتحدة في حرب تجارية منذ أكثر من عام ، حيث تبادلا الرسوم الجمركية على سلعهما بقيمة مليارات الدولارات في ذلك الوقت. اتفق البلدان على استئناف المحادثات التجارية في أواخر الشهر الماضي. لكن الرئيس دونالد ترامب قال يوم الثلاثاء إن الجانبين لا يزال أمامهما طريق طويل قبل أن يتوصلا إلى اتفاق.
في أوروبا ، تقلص نشاط التصنيع الشهر الماضي ، وفقا لبيانات من IHS Markit. تعرض نشاط التصنيع في المنطقة إلى “بيئة اقتصادية صعبة” وسط التوترات التجارية و “عدم اليقين السياسي”. أدت مجموعو من البيانات مثل هذه إلى دفع رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي لتمهيد الطريق لمزيد من التحفيز النقدي في المنطقة. هذه البيئة من السياسة النقدية الميسرة تضغط على الذهب.
وقال الشريك المؤسس في شركاء MRB ، في مذكرة في وقت سابق من هذا الشهر: “غالبا ما يُعتقد أن الذهب بمثابة تحوط من التضخم ، ولكن لم يتم ربط الاثنين خلال العشرين عاما الماضية”. “بدلا من ذلك ، يميل الذهب إلى الارتفاع وتضخم أسعار المستهلك الأساسي يميل إلى الارتفاع في بيئة حيث يحتفظ صانعو السياسة عمدا وباستمرار بمعدلات السياسة وعائدات السندات المثبتة دون نمو إجمالي الناتج المحلي الاسمي (أي دعم النمو والتضخم بسياسة سهلة) ، وهو ما كان عليه الحال في الستينيات والسبعينيات. ”
وأضاف المحلل أنه لن “يطارد” الذهب عند المستويات الحالية ، قائلا “الظروف في منطقة ذروة الشراء”. ومع ذلك ، فإننا “نعتبر الارتفاع الأخير في أسعار الذهب إشارة على أساس السوق بأن البنوك المركزية تقدم المزيد من الانكماش (عبر أسعار فائدة منخفضة و عائدات السندات) مما هو ضروري حاليا لدعم الاقتصاد العالمي. ”
استمر آخر سوق صعودي كبير للذهب من أواخر التسعينات حتى عام 2011. وقد استمر السوق قبل ذلك بين أواخر الستينيات والثمانينيات. استفاد الذهب من سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة خلال كلتا الفترتين ، حيث ساعدت تدابير البنك المركزي في تحفيز التضخم في الولايات المتحدة.
كما قال محللون مما لا شك فيه ، حصلت الأسهم أيضا على دفعة من سياسة نقدية أسهل. في الواقع ، كانت أسعار الفائدة المنخفضة تاريخيا واحدة من أكبر العوامل المحفزة للأسهم خلال السوق الصاعدة الحالية ، والتي تعد الأطول على الإطلاق. تتيح هذه الإجراءات للشركات اقتراض الأموال بسعر أرخص حتى تتمكن من تنمية أعمالها أو إعادة شراء الأسهم.
لكن راي داليو ، مؤسس أكبر صندوق تحوط في العالم Bridgewater Associates، يعتقد أنه قد حان الوقت لصالح المعدن الأصفر على الأسهم ، قائلا إن البنوك المركزية على وشك إطلاق “تحول نموذجي” في الاستثمار مع هذه الجولة من التيسير النقدي.
قال داليو في منشور في موقع LinkedIn إن الأصول مثل الأسهم “من غير المرجح أن تكون استثمارات جيدة ذات عائد حقيقي وأن تلك التي من المرجح أن تفعل الأفضل ستكون تلك التي تبلي بلاء حسنا عند انخفاض قيمة الأموال والصراعات المحلية والدولية كبيرة ، مثل الذهب
“بالإضافة إلى ذلك ، … يعاني معظم المستثمرين من نقص في هذه الأصول ، مما يعني أنهم إذا أرادوا فقط الحصول على محفظة أفضل متوازنة لتقليل المخاطر ، فسيكون لديهم المزيد من هذا النوع من الأصول. ولهذا السبب ، أعتقد أنه سيكون الحد من المخاطر وتعزيز العائدات التفكير في إضافة الذهب إلى محفظة الفرد “.