الذهب يختتم 2025 عند قمم تاريخية… و«يو بي إس» تتوقع اختراق 5,000 دولار في 2026

استعاد الذهب خلال الأسابيع الأخيرة معظم الخسائر التي تكبّدها في موجة التراجع الحاد أواخر أكتوبر، ليعود مجددًا إلى مناطق قياسية مع نهاية ديسمبر، في أداء يعكس قوة الزخم الصاعد الذي رافق المعدن الأصفر على مدار العام.
وفي 29 ديسمبر، سجّل الذهب مستوى تاريخيًا جديدًا، متوّجًا أقوى أداء سنوي له منذ عام 1979، بعد أن قفز بنحو 64% خلال عام 2025، وحقق مكاسب تراكمية تقارب 140% منذ بداية عام 2023، في ظل بيئة عالمية اتسمت بعدم اليقين وتزايد الطلب على الملاذات الآمنة.
ويرى استراتيجيو UBS، بقيادة Giovanni Staunovo، أن وصول الذهب إلى قمم جديدة في أواخر ديسمبر جاء مدفوعًا بمزيج من ضعف الدولار الأمريكي، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، وارتفاع الطلب على الأصول الحقيقية، إلى جانب الشكوك المؤسسية وانخفاض السيولة الموسمية في الأسواق.
وعلى الرغم من الارتفاعات القوية الأخيرة، يؤكد البنك أن الأسس الداعمة لمسار الذهب لا تزال قائمة، بل مرشحة لدفع الأسعار نحو مستويات أعلى خلال عام 2026. ويشير التقرير إلى الانخفاض الحاد في أسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة، والتي تُعد “تكلفة الفرصة البديلة” للاحتفاظ بأصول غير مدرّة للعائد مثل الذهب، حيث تراجعت إلى أدنى مستوياتها منذ منتصف عام 2023.
كما يواصل الطلب من المستثمرين والبنوك المركزية الاقتراب من مستويات قياسية، في وقت تتزايد فيه المخاوف المرتبطة بتفاقم الديون الحكومية في الاقتصادات المتقدمة، ما يعزز مكانة الذهب كمخزن طويل الأجل للقيمة ووسيلة تحوّط فعالة في المحافظ الاستثمارية.

وفي هذا السياق، رفع استراتيجيو «يو بي إس» هدفهم السعري للذهب لشهر مارس 2026 إلى 5,000 دولار للأونصة، مؤكدين أن نظرتهم للمعدن النفيس لا تزال إيجابية. وأضافوا أن الدور التحوّطي للذهب لم يتراجع، مشيرين إلى أن تخصيص نسبة متوسطة من خانة الآحاد من إجمالي المحفظة يمكن أن يكون مناسبًا للمستثمرين الساعين إلى تنويع المخاطر.
وعززت التطورات الجيوسياسية الأخيرة الطابع الدفاعي للذهب، إذ أشار البنك إلى حادثة الاعتقال العسكري الأمريكي غير المتوقع للرئيس الفنزويلي Nicolás Maduro، والتي أثارت ردود فعل واسعة في الأسواق العالمية. في ذلك اليوم، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 2.2%، والفضة بنسبة 4.3%، في حين تراجع خام برنت بنحو 1.3%.
وعلى صعيد الطلب الهيكلي، يتوقع «يو بي إس» أن تتراوح مشتريات البنوك المركزية من الذهب بين 900 و950 طنًا متريًا خلال عام 2025، وهو مستوى قريب من الرقم القياسي المسجل في العام السابق. كما قد يصل إجمالي الطلب العالمي على الذهب إلى نحو 4,850 طنًا متريًا، ما يمثل أعلى مستوى له منذ عام 2011.
وفي خلفية هذا المشهد، يسلّط البنك الضوء على الارتفاع الحاد في نسب الدين الحكومي في الاقتصادات المتقدمة، والتي يُتوقع أن تبلغ نحو 110% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، مقارنة بنحو 75% قبل عقدين، مع ترجيحات بارتفاعها إلى قرابة 118% بنهاية العقد، وفق تقديرات International Monetary Fund—وهو ما يعزز، بحسب التقرير، الجاذبية الاستراتيجية للذهب في المرحلة المقبلة.

هل تريد ان تعرف كيف تحقق المكاسب من خلال هذا السوق ؟. 

www.infinityecn.com