5 محركات رئيسية للأسواق المالية في هذا الأسبوع

بيانات.نت ـ لا يوجد الكثير في تقويم الأسبوع المقبل، لذلك قد يكون هذا الأسبوع هادئا نسبيًا مع اقتراب الصيف المضطرب من نهايته. يمكن تحتل قمة مجموعة السبع في فرنسا بعض العناوين الرئيسية، لكن الأسواق عادة ما تتجاهل مثل هذه الأحداث.

بدلاً من ذلك، قد ينصب التركيز بشكل أساسي على أي أخبار تجارية، حيث تستعد الولايات المتحدة لإطلاق تعريفات جديدة على الصين في الأول من سبتمبر.

أرقام التضخم في منطقة اليورو في الأفق بينما يستعد دراجي لـ “آخر إجراء”.

في منطقة اليورو، يبدأ الأسبوع بالعديد من الإصدارات الألمانية. من المقرر نشر تقرير مؤشر IFO للأعمال لشهر أغسطس يوم الاثنين، وسوف يبحث المستثمرون عن أدلة حول ما إذا كان أكبر اقتصاد في أوروبا يتجه بالفعل إلى ركود تقني أم لا. من المقرر أن يؤكد التقدير النهائي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني يوم الثلاثاء أن الاقتصاد قد انكمش قليلاً، في حين من المتوقع أن تظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأولية لشهر أغسطس يوم الخميس تباطؤًا طفيفًا في التضخم.

من المحتمل أن تجذب إحصائيات مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة لمنطقة اليورو المزيد من الانتباه. تراجعت الضغوط التضخمية في الأشهر الأخيرة مع تباطؤ الاقتصاد، كما انخفضت توقعات التضخم بشكل كبير، مما يهدد بجعل التضخم الفعلي أقل. لهذا السبب يتوقع المستثمرون أن يعمل البنك المركزي الأوروبي بقوة في سبتمبر ويخفض أسعار الفائدة بشكل أعمق في المنطقة السلبية، بالإضافة إلى إطلاق جولة أخرى من التيسير الكمي.

أما بالنسبة لليورو، فإن التوقعات على المدى القريب ليست مشرقة. تتباطأ منطقة اليورو – حتى لو تجنبت الركود – بشكل كبير، حيث تؤثر التوترات التجارية العالمية على الصادرات الألمانية ومخاوف خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي على الاستثمار في الأعمال التجارية. في هذه الأثناء، تم استنفاذ السياسة النقدية بالفعل بعد سنوات من طباعة النقود الثقيلة، وربما لن يتم تقديم أي حوافز مالية ذات مغزى في أي وقت قريب. إذا أخذنا كل هذه العوامل بعين الاعتبار، فهذا يعني أن الأسوأ قد لا ينتهي بالنسبة للعملة الموحدة.

من غير المرجح أن تحرك قمة G7 الأسواق

ستعقد قمة G7 في فرنسا خلال عطلة نهاية الأسبوع. عادة ما تتجاهل الأسواق مثل هذه الأحداث، ولكن في عصر ترامب، هناك دائمًا مجال للمفاجآت. في العام الماضي، غادر الرئيس الأمريكي قبل انتهاء الاجتماع، ورفض التوقيع على البيان المشترك. كما ألقى بعض “الهجمات” على رئيس الوزراء الكندي، الذي كان يحاول الضغط من أجل إعادة التفاوض بشأن اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية.

في حين أن هذا التجمع قد لا يكون حافلاً بالأحداث، إلا أن المخاطر تميل بوضوح نحو تصاعد التوترات التجارية – ولكن هذه المرة مع أوروبا. هدد ترامب بروكسل بتعريفة السيارات عدة مرات، وهناك خطر بمضاعفة هذه التحذيرات عندما يلتقي بالقادة الأوروبيين شخصيًا. إذا كان الأمر كذلك، فمن المحتمل أن تتأثر الرغبة في المخاطرة وقد تفتح أسواق الأسهم بفجوات منخفضة يوم الاثنين، في حين تواصل عملات الملاذ مثل الين والفرنك مكاسبها الأخيرة.

البيانات الأمريكية القادمة من غير المرجح أن تثني البنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة في سبتمبر

في أمريكا، هناك عدد كبير من البيانات الرئيسية المحتملة على جدول الأعمال. طلبيات السلع المعمرة لشهر يوليو التي ستصدر يوم الاثنين، قبل الإعلان عن التقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني يوم الخميس. سيتم إصدار بيانات الدخل الشخصي والإنفاق أيضا، بالإضافة إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر يوليو يوم الجمعة.

في حين أن هذه كلها مؤشرات مهمة، إلا أنه من غير المرجح أن تكون لعبة تغيير الدولار، حيث أن تخفيض سعر الفائدة الفيدرالي في سبتمبر هو عمليا صفقة محسومة. حتى لو كانت هذه الأرقام رائعة، فلا يزال البنك المركزي على يقين من خفض أسعار الفائدة في الشهر المقبل، لأنه يحاول حماية الاقتصاد الأمريكي من الآثار السلبية للتوترات التجارية. في الواقع، أوضح البنك الاحتياطي الفيدرالي أنه لا يقوم بتخفيض أسعار الفائدة لأن الاقتصاد في ورطة، بل إن التخفيض هو إجراء تحوط.

لذلك، قد يكون العامل الأكثر أهمية في كيفية تصرف المجلس الاحتياطي الفيدرالي هو ما إذا كان البيت الأبيض سيواصل فرض تعريفات جديدة على الصين في الأول من سبتمبر (أيلول). قد تؤدي هذه النتيجة إلى انخفاض الدولار، ولكن فقط مقابل عملات الملاذ مثل الين والفرنك، وليس مقابل الأصول الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي والكيوي.

طوفان من الأرقام اليابانية ولكن الرغبة في المخاطرة أكثر أهمية بالنسبة للين

سيشهد ثالث أكبر اقتصاد في العالم صدور مؤشرات متعددة يوم الجمعة، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو لشهر أغسطس وبيانات التوظيف لشهر يوليو. كالمعتاد، من غير المرجح أن يتفاعل الين مع البيانات الاقتصادية.

بدلاً من ذلك، من المحتمل أن تكون العملة الأفضل أداءً لعام 2019 مدفوعة بأي تغييرات في الميول العالمية للمخاطرة. بهذا المعنى، تبدو جولة أخرى من التصعيد في التوترات التجارية وشيكة، خاصة إذا فرضت واشنطن تعريفة جديدة على بكين. عند هذه النقطة، فإن العامل الوحيد الذي قد يكون قادرًا على منع الين من الارتفاع أكثر – خارج صفقة تجارية – هو إشارات واضحة لمزيد من التيسير من قبل بنك اليابان.

على الرغم من ذلك، فمن المشكوك فيه ما إذا كان هذا سيكون كافياً لعكس الاتجاه، حيث أن صندوق ذخيرة سياسة البنك محدود للغاية بعد سنوات من التدابير التحفيزية الاستثنائية.

النفقات الرأسمالية الأسترالية والناتج المحلي الإجمالي الكندي أيضًا

بالانتقال إلى العملات المرتبطة بالسلع الأساسية، فإن النفقات الرأسمالية الأسترالية للربع الثاني ستصدر يوم الخميس، وتشير التوقعات إلى حدوث انتعاش. إذا كان الأمر كذلك، فقد يبدد ذلك بعض التوقعات لمزيد من التخفيضات في سعر الفائدة من البنك الاحتياطي الأسترالي في هذا العام، وربما يساعد الدولار الأسترالي المنكوب على استعادة بعض الخسائر. ومع ذلك، ترتبط ثروات العملة الإجمالية بالحرب التجارية.

في كندا، من المقرر صدور أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني يوم الجمعة. بينما لا يزال الاقتصاد الكندي قويًا، فقد خسر الدولار الكندي قوته في الأسابيع الأخيرة، حيث بدأت الأسواق تشكك فيما إذا كان بنك كندا سيظل محايدًا في بيئة يضيف فيها كل بنك مركزي آخر حوافز نقدية. تركت الحرب التجارية المتصاعدة أثارها أيضًا على العملة، ويبدو أن التوقعات أصبحت قاتمة، حيث قد يضع بنك كندا بالفعل تخفيضات على أسعار الفائدة على الطاولة قبل وقت طويل.