الغموض يسيطر على الأسواق والأنظار تتجه صوب قمة جاكسون هول الاقتصادية

بيانات.نت ـ سوف يستمر هدوء الصيف في الأسبوع المقبل حيث ستظل البيانات الاقتصادية ضئيلة. ومع ذلك، فإن محاضر البنوك المركزية والتجمع السنوي لمحافظي البنوك المركزية في ندوة جاكسون هول الاقتصادية يجب أن تولد الكثير من العناوين الرئيسية قبل التسهيلات المتوقعة للسياسة في سبتمبر. ستظهر التوترات التجارية والجيوسياسية أيضًا على رأس اهتمامات قادة العالم عند حضور قمة مجموعة السبع في فرنسا.

الاسترالي والكيوي يسيران في نفس الاتجاه

تمكن الدولار الأسترالي والنيوزيلندي من الاستقرار إلى حد ما في الأسبوع الماضي على الرغم من زيادة كره المخاطرة. ولكن مع انخفاض أسعار الفائدة في كلا البلدين في فصل الخريف، من غير المتوقع أن يهرب الدولار الأسترالي والكيوي من الاتجاه الهابط حتى الآن.

ولكن بالنظر إلى أحداث المخاطرة الرئيسية التي ستظهر في وقت لاحق من الشهر وفي سبتمبر، بالإضافة إلى موسم العطلة الصيفية، من المحتمل أن يبتعد كثير من المتداولين وربما تكون ردة الفعل في اليورو محدودة. تتمثل المخاطرة السياسية الرئيسية لليورو في إمكانية إجراء انتخابات جديدة في إيطاليا، حيث من المتوقع أن يواجه رئيس الوزراء تصويتًا بحجب الثقة يوم 20 أغسطس.

من المرجح أن يعزز محضر اجتماع السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الأسترالي في أغسطس، المقرر عقده يوم الثلاثاء، الرأي القائل بأنه من المحتمل أن تكون هناك حاجة لخفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد الأسترالي. في نيوزيلندا، ستجذب أسعار المنتجين وأرقام مبيعات التجزئة للربع الثاني الأنظار يومي الاثنين والجمعة، على التوالي، حيث سيبحث المستثمرون عن أدلة على مدى سرعة متابعة البنك الاحتياطي النيوزيلندي لخفض سعر الفائدة المفاجئ بنسبة 0.50% في هذا الشهر.

أسبوع حافل بالتقارير الاقتصادية من اليابان

بعد رقم الناتج المحلي الإجمالي القوي بشكل غير متوقع في الأسبوع الماضي الخاص بالربع الثاني، ستتم مراقبة المؤشرات اليابانية بشأن التجارة والتضخم والتصنيع بحثًا عن علامات على ما إذا كانت مرونة الاقتصاد قد امتدت حتى الربع الثالث.

من المتوقع أن تظهر أرقام تداولات يوليو يوم الاثنين انخفاض الصادرات بنسبة 2.2% على أساس سنوي. سيتبعها مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر أغسطس يوم الخميس ومؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو يوم الجمعة.

انخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستهدفه بنك اليابان بهدف التضخم، إلى أدنى مستوى له في عامين عند 0.6% على أساس سنوي في يونيو، مما عزز الحجة الداعية إلى المزيد من الحوافز. من المتوقع أن تبقى الأرقام دون تغيير في يوليو. ومع ذلك، تجنب بنك اليابان حتى الآن الانضمام إلى نظرائه العالميين في الالتزام بتيسير إضافي لأنه من المرجح أن يرغب صناع السياسة في التمسك بذخائرهم المحدودة لحالة طوارئ أكبر بكثير.

ولكن قد لا يتمكن بنك اليابان من الوقوف على الهامش لفترة أطول إذا استمر الين في الارتفاع إلى مستويات غير مريحة. ارتفع الين إلى أعلى مستوياته في عدة سنوات مقابل العملات الرئيسية مثل اليورو والجنيه الاسترليني، وذلك دون تصعيد حاد في التوترات التجارية، لذلك يمكن أن يثبت سعر الصرف أنه مصدر رئيسي للصداع لصانعي السياسة في الأشهر المقبلة.

مؤشر مديري المشتريات ومحضر البنك المركزي الأوروبي هي أبرز الأحداث لليورو

سيكون الوضع هادئًا نسبيًا في أوروبا خلال الأسبوع المقبل، مع عدم وجود بيانات من المملكة المتحدة وعدد قليل من الإصدارات من منطقة اليورو. من المقرر أن يصدر التقرير النهائي لمؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو لشهر أغسطس يوم الاثنين، لكن معظم الاهتمام سيكون على حساب اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي لشهر يوليو ومؤشر مديري المشتريات الأولي لشهر أغسطس يوم الخميس.

في اجتماع يوليو، أشار البنك المركزي الأوروبي بقوة إلى أن المزيد من الحوافز في طريقها للحدوث لذلك فإن بعض أشكال تخفيف السياسة في سبتمبر قد تم بالفعل تسعيرها من قبل الأسواق إلى حد كبير. لكن بعض المشاركين في السوق يشككون في المدى الذي سيذهب إليه البنك، وسوف يربح اليورو إذا أشار المحضر إلى احتمال وجود معارضة لحزمة تحفيز كبيرة.

من ناحية أخرى، من المتوقع أن تظهر قراءات مؤشر مديري المشتريات الفورية لشهر يوليو أن اقتصاد منطقة اليورو عالق في حالة ركود وهو في حاجة ماسة لمزيد من الحوافز. من المتوقع أن يظهر تقرير مؤشر مديري المشتريات المركب أن نمو النشاط الاقتصادي في منطقة اليورو أكثر اعتدالًا في أغسطس، مع انخفاض مؤشر مديري المشتريات المركب بنسبة 0.3 نقطة إلى 51.2.

يواجه الجنيه بعض الحركة الجانبية أيضًا، حيث إن النواب البريطانيين لن يعودوا من العطلة الصيفية حتى الأسبوع الأول من شهر سبتمبر، ومن غير المرجح عقد اجتماع متفق عليه بين رؤساء الوزراء البريطانيين والأيرلنديين لمناقشة قضية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي قبل شهر سبتمبر. لذلك على الأغلب أن العملة البريطانية ستبقى معلقة في المنطقة السلبية.

كندا تصدر بيانات التضخم ومبيعات التجزئة

ارتفعت توقعات بنك كندا بخفض سعر الفائدة في نهاية هذا العام بشكل مطرد منذ شهر مايو على الرغم من أن المؤشرات المحلية كانت إيجابية في الغالب.

ومع ذلك، فإن الانخفاض غير المتوقع في الأسبوع الماضي في التوظيف قد أثار بعض الشكوك حول توقعات النمو في كندا تحت سحابة الاحتكاكات التجارية المتصاعدة. وبالتالي، سيراقب المستثمرون أرقام التضخم لشهر يوليو في الأسبوع المقبل يومي الأربعاء ومبيعات التجزئة يوم الجمعة من أجل قياس أفضل لقوة الاقتصاد. ستكون مبيعات التصنيع يوم الثلاثاء مهمة أيضًا.

إذا كانت البيانات متفائلة، فقد تساعد الدولار الكندي على تعويض بعض خسائر الأسبوع الماضي مقابل الدولار الأمريكي.

الدولار يواصل التقلب بين الثيران والدببة

لن يكون هناك سوى عدد قليل من الإصدارات البارزة في التقويم الاقتصادي الأمريكي، والتي تتكون من مبيعات المنازل الحالية يوم الأربعاء، ومؤشر مديري المشتريات المركب يوم الخميس ومبيعات المنازل الجديدة يوم الجمعة. بدلاً من ذلك، سيكون محور الاهتمام هو المجلس الاحتياطي الفيدرالي ومسار السياسة النقدية في الولايات المتحدة، حيث من المقرر نشر محضر اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء ومن المتوقع أن يتحدث رئيس المجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في اليوم الثاني من مؤتمر جاكسون هول يوم 23 أغسطس. مع توجه أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم نحو المنطقة السلبية، سيكون موضوع ندوة هذا العام هو “تحديات السياسة النقدية”.

ولكن قبل أن يتحول الانتباه إلى قمة جاكسون هول، سيتم التدقيق في محضر اجتماع السياسة في يوليو، حيث يأمل المستثمرون في تسليط المزيد من الضوء على آراء العضوين المعارضين الذين صوتوا ضد خفض الفائدة في يوليو. ومع ذلك، فإن أي مكاسب للدولار من المحاولات غير الهادفة يمكن عكسها من قبل متحدثي المجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع جاكسون هول. على وجه الخصوص، سوف يسعى المتداولون إلى الحصول على مزيد من الوضوح من باول في أعقاب مؤتمره الصحفي الذي تعرض لانتقادات شديدة من اجتماع يوليو.

إذا أشار باول وأعضاء آخرون في لجنة السوق الفدرالية المفتوحة إلى أن الخلاف التجاري الأمريكي ـ الصيني المتدهور قد يستلزم دورة أعمق لخفض أسعار الفائدة مما أشار إليه اجتماع يوليو، فمن المحتمل أن يتعرض الدولار لهجوم جديد.

هل يمكن لقادة مجموعة السبع تجاوز القضايا الكبرى؟

تمامًا كما تنتهي الندوة الاقتصادية للمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 24 أغسطس، سيجتمع قادة أكبر سبع دول صناعية في فرنسا في قمة مجموعة السبع لعام 2019. مع تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وبالنظر إلى اندلاع الأزمة الأخيرة في الشرق الأوسط مع إيران، فمن غير الواضح ما إذا كانت القمة ستنتج أي ذوبان في العلاقات بين الدول الرئيسية. ولكن إذا تم إحراز أي تقدم، فقد يكون الذهب أول من يعاني من عمليات بيع شديدة بسبب أي انحسار في الاحتكاكات العالمية.