اليورو يواصل الهبوط بعد صدور أرقام النمو والتضخم في منطقة اليورو

Bayanaat.net – تراجع اليورو مرة أخرى يوم الأربعاء حيث استجابت الأسواق لآخر أرقام النمو والتضخم من منطقة اليورو ، والتي أكدت جميعًا عن تباطؤ النمو والنشاط الصناعي ، لكن البنك المركزي الأوروبي سيحتاج إلى خفض أسعار الفائدة وإعادة برنامج التسهيل الكمي (QE). على مدى الأشهر المقبلة.

انخفض التضخم في منطقة اليورو من 1.2 ٪ إلى 1.1 ٪ فقط في يوليو عندما كانت الأسواق المالية قد بحثت عن انخفاضه إلى 1 ٪ ، والذي كان ينبغي أن يكون مفاجأة موضع ترحيب للعملة الأوروبية الموحدة. ومع ذلك ، فاجأ معدل التضخم الأساسي الأكثر أهمية على الجانب السلبي عندما انخفض من 1.1 ٪ إلى 0.9 ٪ فقط.

كان الإجماع على انخفاض الأخير إلى 1٪ فقط. حيث ينظر إلى التضخم الأساسي على أنه انعكاس حقيقي لاتجاهات الأسعار المحلية لأنه يتجاهل الطاقة والمواد الغذائية الحساسة لسعر السلعة مع استبعاد سلع الكحول والتبغ. تتأثر أسعار الأخيرة بالضرائب الحكومية.

علاوة على ذلك ، انخفض معدل النمو الاقتصادي إلى النصف في الربع الثاني ، وفقا لبيانات يوروستات. كان نمو الناتج المحلي الإجمالي  عند 0.2٪ فقط في الربع الأخير ، منخفضا من 0.4٪ في بداية العام وترك معدل التوسع السنوي أقل بكثير من توقعات البنك المركزي الأوروبي والمفوضية الأوروبية.

يقول خبير الاقتصادي في آي إن جي: “من الواضح أن الاقتصاد يتوسع بسرعة بطيئة  والتي تبدو منخفضة للغاية بحيث لا يمكن للتضخم أن يزداد بسرعة نحو هدف البنك المركزي الأوروبي. وهذا يعطي البنك المزيد من الذخيرة للتصرف في الخريف”.

يقول محلل اقتصادي : “إذا استمر النمو بمعدل 0.2٪ في النصف الثاني من العام ، تقريبًاا تماشيا مع مؤشر مديري المشتريات للإنتاج التصنيعي ، فإن إجمالي الناتج المحلي سينمو بنسبة تزيد قليلاً عن 1٪ في عام 2019 ككل”. . “بالنظر إلى عدم وجود اتجاه صعودي في التضخم الأساسي وضعف نمو الناتج المحلي الإجمالي ومخاطر النمو التي تشير بقوة إلى الجانب السلبي ، يبدو من المرجح أن يعلن البنك المركزي الأوروبي عن حزمة كاملة من تدابير التحفيز في اجتماع سبتمبر القادم.”

يتوقع مسؤولو المفوضية الأوروبية نمو إجمالي الناتج المحلي لعام 2019 بنسبة 1.3٪ ، بينما يبحث البنك المركزي الأوروبي عن 1.2٪ فقط. كلا الرقمين بعيد جدا عن 1.8٪ الذي شوهد في عام 2018 ، وهما بعيدان عن التوسع بنسبة 2.3٪ الذي تم تسجيله في عام 2017.

هذا أمر مهم بالنسبة للأسواق لأن انخفاض الطلب في الاقتصاد عادة ما يعني انخفاض التضخم في أسعار المستهلكين إلى أبعد من ذلك ، وتيرة نمو التضخم في منطقة اليورو كان بالفعل ضعيفا للغاية مما يطمح اليه البنك المركزي الأوروبي. البنك ملزم بضمان متوسط ​​معدلات التضخم “بالقرب من ولكن أقل من 2 ٪”.

“يبدو أن صانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي قد قرروا بالفعل تخفيف السياسة. لقد افترضنا أنهم سيخفضون أسعار الفائدة في سبتمبر وينتظرون فترة أطول قليلاً قبل إعادة إطلاق برنامج التيسير الكمي. لكن الضعف المستمر للبيانات الاقتصادية يزيد من فرصة حدوث المزيد  حسب راي المحللين. ومن المحتمل أن يتم الإعلان عن حافز كبير في سبتمبر.

أرقام التضخم  التي صدرت يوم الأربعاء تجعل مؤشر أسعار المستهلك أقل بكثير من مستوى 1.8 ٪ الذي شوهد في يناير 2018 ومعدل التضخم الأساسي أقل من مستوى 1 ٪ الذي بلغه في نفس الوقت.

كان معدل التضخم الأساسي أعلى بنسبة 0.3٪ فقط في يوليو مقارنة بما كان عليه في يناير 2015 ، عندما قال البنك المركزي الأوروبي لأول مرة إنه سيخفض سعر الفائدة إلى ما دون الصفر ويبدأ في شراء السندات الأوروبية بشكل جماعي في محاولة لدعم الاقتصاد.

ارتفع معدل التضخم الرئيسي من -0.6 ٪ في يناير 2015 ، على الرغم من أن لذلك علاقة أكبر بالتغيرات في أسعار النفط.

قال رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي الأسبوع الماضي أن البنك لا يزال يرى علامات القوة في الاقتصاد ، لكنه أقر أيضًا بأن توقعات النمو تزداد “سوءا”. وخص التصنيع والبلدان التي يعتبر فيها التصنيع مهمًا للنمو باعتباره أكبر المؤشرات.

“مجموعة من البيانات الاقتصادية الضعيفة التي نشرت هذا الصباح تعزز حاجة البنك المركزي الأوروبي للإعلان عن حزمة من التدابير التحفيزية في اجتماعه المقبل في سبتمبر” ، كتب أحد المحللين في مذكرة للعملاء. “بينما تركز الضعف الاقتصادي في ألمانيا وإيطاليا سابقًا ، أظهرت البيانات الرسمية المتاحة حتى الآن أن التباطؤ في الربع الثاني كان واسع النطاق ، مع تراجع النمو في فرنسا وإسبانيا والنمسا وبلجيكا”.

قال البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي إنه كلف فريق العمل بوضع “نظام متعدد المستويات للأجور الاحتياطية” والنظر في “خيارات لحجم وتكوين” برنامج تخفيف كمي جديد. تشير التوقعات إلى النظام “المتدرج” إلى أن البنك المركزي الأوروبي على وشك تخفيض سعر الفائدة على الودائع إلى ما دون الصفر لأن صناع السياسة قد طرحوا الفكرة سابقًا كوسيلة لحماية الربحية الضعيفة بالفعل في البنوك التجارية من فرض رسوم على أسعار الفائدة السلبية على الاحتياطيات.

عادة ما يتم إجراء تغييرات في أسعار الفائدة فقط استجابة لحركات التضخم ، التي تعتبر حساسة للنمو ، ولكنها تؤثر على العملات بسبب تأثير السحب والجذب على تدفقات رأس المال. تميل تدفقات رأس المال إلى التحرك في اتجاه العائدات الأكثر فائدة أو المحسنة ، مع وجود خطر يتمثل في انخفاض معدلات الفائدة عادةً ما يؤدي إلى خروج المستثمرين عن العملة والردع عنها. ارتفاع معدلات لها تأثير معاكس.

” أدى انخفاض منسوب المياه في نهر الراين إلى إعاقة الإنتاج الصناعي الألماني ومخاطر حدوث ذلك مرة أخرى هذا العام ، الخبير الاستراتيجي في شركة Nordea Markets ، إن هذا يمثل خطرًا سلبيًا آخر على منطقة اليورو. “إذا ارتفع اليورو مقابل الدولار الأميركي بناء على رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشائمة هذا الأسبوع (نعتقد أنها ستفعل ذلك) ، فقد يكون من المنطقي بناء رسوم تكتيكية جديدة لليورو مقابل الدولار الأميركي”.

تأتي بيانات الأربعاء قبل ساعات من قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر يوليو ، والذي يتوقع أن يشهد خفض أسعار الفائدة الأمريكية للمرة الأولى منذ الأزمة المالية مباشرة. ومع ذلك ، فإن التوقعات المتزايدة لخفض أسعار الفائدة والتخفيف الكمي من البنك المركزي الأوروبي قد تمنع اليورو من استعادة قوته التي خسرها أمام الدولار بسبب ارتفاع الأسعار التي جعلت سوق السندات الأمريكية أكثر جاذبية للمستثمرين مقابل العزوف عن سندات منطقة اليورو.