هل يسجل نمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو بداية ضعيفة في عام 2019؟

بيانات.نت ـ من المتوقع أن يتعرض اليورو لتقلب جديد في أعقاب بيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأولية للربع الأول من منطقة اليورو الذي سيصدر يوم الثلاثاء على الساعة 09:00 بتوقيت جرينتش. الإجماع هو لتحقيق نمو متواضع للغاية حيث أن عدم إحراز تقدم في القضايا السياسية والاقتصادية قد أبقى اهتمام المستثمرين بعيدًا عن أسواق الاتحاد الأوروبي.

على عكس المناطق الأخرى مثل الصين والولايات المتحدة، يبدو أن منطقة اليورو قد بدأت العام على أساس مخيب للآمال في الربع الأول، حيث توقع المحللون توسعا متواضعا فقط بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي و 1.1% على أساس سنوي، وهو نفسه في الربع الرابع من عام 2018. في الواقع، يجب ألا تكون التقديرات مفاجأة كبيرة. بالنظر إلى الاضطرابات المحيطة بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والدعوات الأخيرة من إدارة ترامب لإطلاق تعريفة جديدة على منتجات الاتحاد الأوروبي بقيمة 11 مليار دولار، فقد لا يشعر المستثمرون أنه من الآمن استثمار أموال في الاتحاد الأوروبي على الرغم من ازدهار أسواق الأسهم.

تعد البيانات الواردة، خاصة في ألمانيا الرائدة في مجال التكنولوجيا والتي تعتمد على الصادرات، والتي بالكاد تجنبت ركودًا تقنيًا في الربع الرابع، مصدرًا للدليل على أن الثقة وبالتالي الأداء الاقتصادي كان ضعيفًا في الربع الأول.

خلال الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، انخفض مؤشر IFO الألماني لمناخ الأعمال والذي يقيس توقعات الشركات للأشهر الستة المقبلة بالقرب من أدنى مستوياته في ثلاث سنوات، في حين أن القراءات الأخيرة لشهر أبريل جاءت غير مشجعة وأقل من التوقعات، مما يشير إلى صعوبة انطلاق الربع الثاني. كان مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في أسوأ وضع، حيث أدى تراجع صناعة السيارات والطلب العالمي المنخفض إلى الضغط على مقياس منطقة اليورو أدنى بكثير من المستوى 50 الذي يفصل الانكماش عن التوسع ونحو أدنى مستوياته في ست سنوات، مع خسارة ألمانيا أكثر من غيرها.

إلا أن الانتعاش الجيد في قراءات مؤشر مديري المشتريات للخدمات ومبيعات التجزئة قد أشار إلى أن المستهلكين لا يزالون يدعمون الاقتصاد حتى لو ظلوا متشائمين بشأن إنفاقهم المستقبلي. من المحتمل أن تكون الظروف الأفضل في سوق العمل والتي تنعكس في انخفاض معدل البطالة ونمو الأجور بشكل أقوى، قد ساهمت بشكل إيجابي في قطاع الخدمات، تاركة اللوم في تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي بشكل كامل على القطاع الصناعي.

على جبهة السياسة النقدية، ليس هناك الكثير من الأسئلة. صرح البنك المركزي الأوروبي (ECB) بوضوح في اجتماعه السابق في أوائل شهر أبريل أن أسعار الفائدة ستظل ثابتة عند المستويات الحالية على الأقل حتى نهاية عام 2019 وطالما كان ذلك ضروريًا لضمان تقارب التضخم نحو أقل قليل من 0.2% من المستوى المستهدف.

قرر صانعو السياسة أيضًا مساعدة الإقراض المصرفي من خلال سلسلة جديدة من عمليات إعادة التمويل الطويلة الأجل المستهدفة الفصلية (TLTRO-III) ) والتي تبدأ في سبتمبر 2019 وتنتهي في مارس 2021، وتستحق كل منها عامين. كما وعدوا بمواصلة إعادة استثمار المدفوعات الرئيسية من الأوراق المالية المستحقة السداد المشتراة بموجب برنامج شراء الأصول لفترة ممتدة من الوقت بعد تاريخ بدء رفع أسعار الفائدة وما بعدها إذا لزم الأمر.

في حين أنه من غير المتوقع أن تتغير الاستراتيجية النقدية في الثامن من مايو، حيث يبدو أن صانعي السياسة قد استخدموا معظم أدواتهم، ومع اقتراب انتهاء فترة رئاسة محافظ البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي المقررة في أكتوبر، فإنه من المتوقع حدوث مزيد من التباطؤ في الناتج المحلي الإجمالي، وخاصة أقل من 1.1٪ التي تم تخفيضها حديثًا. من المتوقع أن تؤدي التوقعات لعام 2019 التي حددها صانعو السياسة في أبريل إلى ظهور بعض التغييرات. كما سيقوم البنك المركزي بمراجعة رقم مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لشهر أبريل لإصداره يوم الجمعة.