By Shahed mojahed
التضخم الأمريكي تحت المجهر.. بيانات يوليو قد تعيد رسم توقعات الفائدة
التضخم الأمريكي تحت المجهر.. بيانات يوليو قد تعيد رسم توقعات الفائدة
بيانات.نت , تترقب الأسواق بيانات التضخم الأمريكي لشهر يوليو، وسط توقعات بارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين 0.1% شهريًا وتباطؤ التضخم السنوي إلى 3.4%، مع تأثير مباشر محتمل على توقعات الفائدة الأمريكية.
التضخم الأمريكي، مؤشر أسعار المستهلكين، CPI الأمريكي، أسعار الفائدة الأمريكية، الاحتياطي الفيدرالي، قرار الفيدرالي، التضخم الأساسي، أسعار المستهلكين، الاقتصاد الأمريكي، توقعات الفائدة
تترقب الأسواق المالية العالمية اليوم الأربعاء بيانات التضخم الأمريكية لشهر يوليو، في واحدة من أهم المحطات الاقتصادية لهذا الأسبوع، وسط توقعات بأن تظهر الأرقام عودة محدودة لارتفاع أسعار المستهلكين بعد الانخفاض المفاجئ المسجل خلال يونيو.
وتكتسب البيانات أهمية كبيرة بالنسبة إلى المستثمرين، خاصة مع تصاعد التساؤلات بشأن الخطوة المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، بعد ظهور مؤشرات على تباطؤ سوق العمل الأمريكي واستمرار التضخم عند مستويات تفوق هدف البنك المركزي البالغ 2%.
ومن المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو اليوم الأربعاء 12 أغسطس 2026، عند الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
أبرز توقعات بيانات التضخم الأمريكية
المؤشر | توقعات يوليو | قراءة يونيو |
|---|---|---|
مؤشر أسعار المستهلكين – شهريًا | +0.1% | -0.4% |
مؤشر أسعار المستهلكين – سنويًا | +3.4% | +3.5% |
التضخم الأساسي – شهريًا | +0.2% | 0.0% |
التضخم الأساسي – سنويًا | +2.5% | +2.6% |
متوسط سعر البنزين | 4.064 دولار/غالون | 4.184 دولار/غالون |
التضخم الأمريكي مرشح للارتفاع مجددًا
تشير توقعات اقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم إلى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بنسبة 0.1% خلال يوليو على أساس شهري، بعدما انخفض 0.4% خلال يونيو، وهي أول قراءة شهرية سالبة للمؤشر منذ ست سنوات.
أما على أساس سنوي، فمن المتوقع أن يتباطأ معدل التضخم بصورة طفيفة إلى 3.4%، مقارنة بـ3.5% في يونيو.
ويُرجح أن يكون انخفاض أسعار البنزين أحد أبرز العوامل التي حدّت من قوة الارتفاع الشهري للأسعار، إذ بلغ متوسط سعر الجالون في يوليو نحو 4.064 دولار مقابل 4.184 دولار في يونيو و4.609 دولار في مايو.
كما يُتوقع تسجيل ارتفاع محدود في أسعار الغذاء، إلى جانب زيادة بعض أسعار السلع مثل الأثاث المنزلي والملابس.
التضخم الأساسي يبقى فوق هدف الفيدرالي
بعيدًا عن أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلبًا، تتوقع الأسواق ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.2% خلال يوليو، بعدما استقر دون تغيير خلال يونيو.
وعلى أساس سنوي، يُرجح تباطؤ التضخم الأساسي إلى 2.5% من 2.6%، لكنه سيظل أعلى من مستوى 2% الذي يستهدفه الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل.
وقد تتلقى القراءة الأساسية دعمًا من ارتفاع أسعار السيارات والشاحنات المستعملة، إلى جانب تكاليف التعليم والاتصالات وتذاكر الطيران، بينما تشير التوقعات إلى ارتفاع محدود في الإيجارات.
أسعار النفط تضيف مزيدًا من التعقيد
ورغم مؤشرات تباطؤ التضخم، ما تزال المخاطر تميل إلى الجانب الصعودي في ظل استمرار التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة.
ويرى اقتصاديون أن وضع الولايات المتحدة كمصدر صافٍ للنفط، إلى جانب انخفاض مخزونات المنتجات البترولية، ساعد في تخفيف جانب من تأثير صدمة أسعار النفط على الاقتصاد الأمريكي، إلا أن استمرار الصراع في الشرق الأوسط قد يعيد الضغوط التضخمية إلى الواجهة.
ويكتسب هذا العامل أهمية خاصة بالنسبة إلى الاحتياطي الفيدرالي، لأن ارتفاع تكاليف الطاقة لفترة ممتدة قد ينتقل تدريجيًا إلى أسعار السلع والخدمات ويؤخر عودة التضخم إلى المستوى المستهدف.
ماذا تعني البيانات لأسعار الفائدة؟
قد تؤدي قراءة تضخم أقل أو متوافقة مع التوقعات إلى تخفيف رهانات الأسواق بشأن رفع جديد لأسعار الفائدة، خاصة بعد بيانات سوق العمل الضعيفة التي صدرت مؤخرًا.
لكن الصورة لا تزال معقدة، إذ يرى بعض الاقتصاديين أن اعتدال مؤشر أسعار المستهلكين قد لا ينعكس بنفس القوة على مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي PCE، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لتقييم التضخم.
وقبل صدور البيانات، تشير التوقعات إلى ارتفاع مؤشر PCE الأساسي بنسبة 0.2% شهريًا، بعد زيادة 0.1% في يونيو، مع استقرار معدل التضخم السنوي عند 3.3%.
وقال ستيفن جونو، الاقتصادي الأمريكي لدى بنك أوف أمريكا للأوراق المالية، إن تقريرًا متوافقًا مع توقعاتهم من شأنه أن يعزز مبررات رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة خلال سبتمبر.
الأسواق تترقب مفاجأة بيانات CPI
ستكون طبيعة المفاجأة في الأرقام أكثر أهمية من القراءة نفسها بالنسبة إلى حركة الأسواق.
فصدور تضخم أعلى من المتوقع قد يعزز احتمالات بقاء السياسة النقدية متشددة وربما يعيد دعم رهانات رفع أسعار الفائدة، وهو ما قد يدعم الدولار وعوائد السندات ويضغط على الأصول الحساسة للفائدة.
أما قراءة أضعف من المتوقع فقد تمنح الأسواق سببًا أكبر لتقليص احتمالات رفع الفائدة، خصوصًا إذا تزامنت مع استمرار ضعف سوق العمل الأمريكي.
وبالتالي، قد تشكل بيانات التضخم لشهر يوليو نقطة محورية في تحديد اتجاه الدولار والذهب والأسهم والسندات الأمريكية خلال الفترة المقبلة، في انتظار مزيد من البيانات التي ستسبق اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.
