By Mohammad Ghassan
الين الياباني يتعافى مؤقتًا… لكن الاتجاه العام لا يزال تحت ضغط الدولار
الين الياباني يتعافى مؤقتًا… لكن الاتجاه العام لا يزال تحت ضغط الدولار
بيانات.نت , ارتفع الين الياباني خلال تعاملات السوق الآسيوية يوم الثلاثاء أمام عدد من العملات الرئيسية والثانوية، متجهًا نحو تحقيق أول مكسب له خلال ثلاثة أيام مقابل الدولار الأمريكي، بعدما ابتعد نسبيًا عن أدنى مستوياته في نحو 40 عامًا.
وجاء هذا التحسن المحدود في أداء العملة اليابانية وسط عودة المخاوف من احتمال تدخل السلطات اليابانية في سوق الصرف، خاصة بعد اقتراب زوج الدولار/الين من مستويات تاريخية أعادت إلى الأذهان تحركات التدخل السابقة التي قامت بها طوكيو لدعم العملة المحلية.
نظرة سعرية على زوج الدولار/الين
تراجع الدولار الأمريكي مقابل الين بنسبة تقارب 0.25% ليصل إلى مستوى 161.69 ين، مقارنة بسعر افتتاح التعاملات عند 162.07 ين، بينما سجل الزوج أعلى مستوى خلال الجلسة عند 162.18 ين.
وكان الين قد أنهى تعاملات يوم الإثنين منخفضًا بنحو 0.45% مقابل الدولار، مسجلًا ثاني خسارة يومية على التوالي. كما لامس الأسبوع الماضي أدنى مستوياته منذ عام 1986 عند 162.84 ين للدولار، قبل أن يبدأ موجة تعافٍ محدودة.
التدخل الياباني يعود إلى الواجهة
عودة الين إلى مستويات شديدة الضعف أعادت الحديث مجددًا عن احتمالات تدخل السلطات اليابانية لدعم العملة. فعادةً ما تراقب وزارة المالية اليابانية وبنك اليابان تحركات الين الحادة، خصوصًا عندما تكون مدفوعة بالمضاربات أو عندما تهدد الاستقرار المالي والاقتصادي.
لكن حتى الآن، يبدو أن السوق يتعامل مع احتمالات التدخل باعتبارها عاملًا مؤقتًا قد يحد من صعود الدولار/الين، وليس عاملًا كافيًا لتغيير الاتجاه العام بالكامل.
بنك اليابان بين ضعف الين وتراجع التضخم
على الجانب النقدي، تراجعت احتمالات رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان خلال يوليو الجاري، مع انحسار الضغوط التضخمية نسبيًا. وهذا يقلل من فرص حدوث تحول سريع في السياسة النقدية اليابانية، ويبقي الفجوة الواسعة بين عوائد السندات الأمريكية واليابانية عاملاً رئيسيًا يضغط على الين
وفي ظل استمرار الدولار الأمريكي مدعومًا بتوقعات الفائدة المرتفعة، يبقى الين عرضة للضغوط ما لم تظهر إشارات أوضح من بنك اليابان بشأن تشديد السياسة النقدية، أو تتراجع عوائد السندات الأمريكية بشكل ملموس.
آراء وتحليلات السوق
يرى محللو بنك OCBC أن مخاطر التدخل الياباني قد تؤدي إلى موجات تقلب وتصحيحات قصيرة الأجل في زوج الدولار/الين، لكنها قد لا تكون كافية لعكس الاتجاه الرئيسي للعملة اليابانية.
وبحسب تقديراتهم، فإن التحذيرات اللفظية أو التدخل المباشر في سوق الصرف قد ينجحان في تهدئة وتيرة الهبوط مؤقتًا، إلا أن تغيير المسار العام يحتاج إلى تحول واضح في الأساسيات الاقتصادية، سواء من جانب السياسة النقدية اليابانية أو من جانب توقعات الفائدة الأمريكية.
السيناريوهات المتوقعة
في حال استمر زوج الدولار/الين في التداول قرب مستويات 162 ين، فقد تتزايد حدة التصريحات الرسمية اليابانية، وربما ترتفع احتمالات التدخل الفعلي في السوق. أما إذا فشل الزوج في اختراق المستويات التاريخية الأخيرة، فقد نشهد تصحيحًا محدودًا لصالح الين على المدى القصير.
لكن على المدى المتوسط، يبقى الاتجاه مرتبطًا بثلاثة عوامل رئيسية: مسار الفائدة الأمريكية، قرارات بنك اليابان، وحجم استعداد السلطات اليابانية للدفاع عن العملة المحلية.
